【TheStreet.com纽约15日讯】大通曼哈顿(Chase) (CMB)为什麽要为J.P. Morgan (JPM)支付那麽多钱?
换句话说,不这样做行吗?要知道,这类收购在短期内会让大通承受巨大压力,但从长远来看,这是他们的一大胜利。
原因如下:首先,银行是一个讲求规模的行业。你把一整套服务设施放在那里,它就能处理成千上万宗交易。你的服务范围越广、产品项目越多、处理能力越强,你的业绩就越好。
谁都希望在金融服务业界做大,成为一个巨无霸。在这个行业里,经营一家小型精品店可不见得是好事。(请专业经纪商们不要沮丧:我知道你们的服务品质上佳,但银行业的诸多业务需要的是数量。不管你们喜欢与否,这是事实。)
其次,贷款市场的容量很大。和第一波士顿银行收购帝杰证券的情形一样,大通对J.P. Morgan的收购将极大地削弱市场竞争,在债市方面尤为如此。(二者在股市上均不占主导地位,但我认为他们在股市中的作用被低估了。)银行业内的竞争非常激烈,而且这种情况不会消失。但是,有十家公司相互竞争,总比市场上只有四、五家公司好。但我们似乎正朝着寡头的方向靠近。
其三,购并使得管理层更易於择优组建业务,剔除那些名存实亡的部门。如果不进行购并,机构精简就会困难许多。这些公司都拥有过多的雇员,其中一些人能够胜任职责,另一些人则不能。当你把两家高品质的公司整合在一起时,就可以把那些最精干的雇员保留下来,其馀的人则一并打发走。
其四,由於某些海外业务的利润率极高,银行业已经完全走向全球化。这两家公司的全球业务出人意料的强劲,而双方又在不同的领域内拥有各自的优势,因此他们非常匹配。
最後,大通本身并不够大,这次购并则可以确保其发展壮大。此外,哈里森也将因此在未来十年内坐稳执行长的宝座。
我在这两家公司中都有朋友,我当然希望他们能在这栋新建成的大厦中,为尽可能多的人提供生存空间。在这里,我谨向做出购并决定的双方管理层表示祝贺,并对那些做出具体安排的人士表示敬意。