昨日深沪两市高开后均探底回升，尾市双双收出小阳线，至此，两市综指自低位回升以来连收4阳。目前来看，两市综指是否已探明阶段性底部，后市行情将如何演绎，成为备受投资者关注的问题。

　　从消息面来看，昨日证券类媒体刊登了中国证监会首席顾问梁定邦在一个座谈会上的讲话，称国有股、法人股的流通不会一下全部释放出来，而是会逐步试点和考虑用多种方法来承接，吸引新投资者进场，让市场有序地接受。同时，梁定邦也谈到即将设立的创业板的规范问题，并称不存在主板市场与创业板分流资金的问题。可以说，由此使得市场对国有股流通，以及创业板将分流主板市场资金等问题的恐慌情绪大为减轻，也有助于投资者稳定心态，冷静面对市场的涨涨跌跌。在一个以散户投资者为主的市场中，信心因素对投资者的影响无疑是至关重要的。事实上，两市始自8月末的大幅调整，固然与两市持续攀升数月使得获利盘丰厚有关，同时，也与投资者担心国有股流通等对市场的冲击有关，这样，一有风吹草动，持股心态不稳是可想而知的。目前随着时间的推移，这种担心已逐渐淡化，这时，管理层就有关问题的明确表示明显有助于投资者持股心态的稳定与恢复。

　　从大盘走势看，近两日两市综指均出现盘中窄幅振荡、尾市带量上冲的走势，表明市场中的多方仍不甘寂寞，在伺机寻找进攻机会。与此同时，从9月7日以来反弹时成交量均不能放出甚至逐日递减的情况看，投资者大多持谨慎态度，追涨热情明显不足。无量反弹则高度有限，这是不少技术派人士的判市依据之一。更多的市场分析人士与投资者则从基本面背景等因素来分析，认为宏观经济向好的大背景不变，在面临加入WTO、西部大开发等历史性机遇之际，我国经济增长速度不会减缓，相当多的上市公司也将从中受益。加之管理层扩大市场资金供应渠道等大政方针已定，因此，中线看淡市场的理由并不充分。

　　从近几日盘中个股与板块的表现看，总体而言缺乏能有效聚集人气的市场热点，而相对较为活跃的重组概念股、ST股等对大盘的带动作用有限，加之第四季度到来之际有人对机构资金紧张担心这也是部分市场人士及投资者目前较为谨慎甚至有些悲观的原因之所在。而更多的市场人士及投资者认为，有信心就有资金，有资金就有行情，如近日市场中对“纳米”概念股的热炒就是一例。而且，随着股市规模的扩大以及投资者投资理念的树立，注重对公司基本面的挖掘可能大行其道，这样，不同类型板块中个股的普遍活跃可能代替对某一板块的大面积炒作。

　　记者在采访过程中，青海证券的常锦是从在跌势里谁在卖谁在买的这一思路来看问题的。她认为，沪指从1700点涨至2100点，其间没有像样整理，此次下跌正是对这段涨幅的调整，无论是散户还是主力对这种正常调整都很认同，问题的关键是：下跌过程中，是谁在卖又是谁在买?从目前股指状态分析，量一直在萎缩，在急跌中量缩是因为大资金无法离场，加上市场对调整的认同，散户会率先出局，而且也不是主力资金没有机会出局，它们压根就不想离场，例如许多中、小盘庄股非常抗跌，甚至逆势上涨，就是证明，而一些跌幅明显的股票，量很小，也没有主力离场的痕迹，可以判断主力没有卖出，是散户在杀跌离场。那么又是谁在买?从这几日小幅上涨的走势中可以发现大资金并不急躁，尤其昨日股指先抑后扬，明显有逢低买盘，由此可以推断跌势中，主力资金会趁机建仓。在这种走势状态下，投资者可以考虑积极建仓。

　　江信证券的张力生则认为侧重于从技术角度对股指进行分析，中线上看，由于周K线和月K线都先后走弱，周K线的MACD指标已经死叉，表明大盘至少要经历数周的调整。而从月K线上看，八月收出一根带上长影线的阴线，这预示着股指至少需要有三个月左右的调整。因此九月份将会是一个向下调整月，从时间上看目前仅仅是调整的刚刚开始，股指很有可能以时间换空间的形式完成本轮行情的下跌调整过程。

　　短线从技术上分析，本轮反弹的高点应至少突破2000点，然后将继续下探寻求新的支撑点。由于基本面因素的支持，后市股指再度大幅下挫的空间会有限。(本报记者/关登成)

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