【CBS.MW纽约6日讯】当我们度过劳工日的假期回到股市，投资者发现即有好消息，也有坏消息。

　　好消息是经济发展趋缓。

　　坏消息同样是经济发展趋缓。

　　对那些没日没夜担心联储举动的人来说，经济发展减速无疑是好消息。因为这意味着央行可能至少在今年底之前不会再次调息。

　　多数情况下，这样的状况往往被股市视为利好消息，因为高利率除了会使企业的销售和盈馀减少外，还会使投资者在投资时面临更多的竞争。

　　如果这一看法成为市场的共识，那应该预期股市会在秋季上扬。

　　不过在你的想法跑得太远之前，应该提醒你注意事情的另一面--盈利。

　　即使联储不再调息，盈馀仍然会受到影响。决定盈馀成长幅度的因素主要是，销售增长速度、成本状况，以及生产力的成长率。

　　如果经济发展突然降温--看起来目前的情况就是这样--盈馀成长也会下降。多数经济学家看到，经济发展速度在今夏明显下降，而生产力的成长不足以弥补经济成长下降的幅度。

　　你可以从我们的网站上看到，CBS.MarketWatch.com的专家一致认为，当前季度的经济成长率不足4%。

　　尽管这依然是健康的成长速度，但较之今年上半年5%的成长率显然是下降了。同时，结束於6月30日的财年中，经济成长6%，相较之下，当前的经济成长速度整整下滑了三分之一。

　　在这种情况下，企业的盈馀成长也会在夏季下滑，因此其水平与当前许多股票的高本益比不相符合。

　　这可能意味着，一旦各个公司从下月开始公布盈馀报告，便可能引发卖盘。我不是信囗开河，看看最近几周一些公司发出的盈馀预警，就知道它们的盈馀已经受到了冲击。

　　不过你不必非等到下个月再采取行动，做做算术就明白何时行动更合算。