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http://finance.sina.com.cn 2000年09月01日 08:42 国际金融报
本报讯:在吉隆坡举行的第七届太平洋盆地座谈会上,经济金融专家认为,东亚经济危机显示,在国际收支长期基础性失衡、汇率制度僵化的情况下,突然实行开放制度允许汇率自由浮动,不仅无助于缓和危机,反而会使东亚国家再卷入一场汇率危机。 新加坡南洋理工大学商学院经济学系教授林崇椰指出,在国内体制未开放、管制未放宽之前,实行自由浮动汇率,就等于是颠倒次序,本末倒置。印尼就是一个实例。林教授是以“东亚由经济萧条到经济复苏———国际货币基金组织和世界银行以外的解说”为题发表演讲。 纵观东亚8个市场经济体,印尼、泰国、韩国、菲律宾和马来西亚这5个受打击最大的国家,都在危机开始前已经出现严重的国际收支基础性失衡现象,在收支出现赤字的情况下让汇率自由浮动,一经投机者的狙击就溃不成军。 林教授举例说,1997年6月到1998年1月之间,泰铢下滑54%,韩元下滑48%,印尼盾更糟,到了1998年7月贬值83%。货币贬值关键因素就在于国际收支基础性失衡、允许国内货币同美元自由兑换。 据专家分析,汇率一旦自由浮动,就会造成国内货币供应远超过国外需求,致使汇率下跌,引发国际收支失衡,最后演变为汇率危机。再加上面对抛售压力和投机者狙击,币值势必下跌。 可喜的是,除了印尼之外,这场危机并未完全摧毁东亚各国的生产能力基础;因此,东亚经济戏剧性地崩溃,却也同样戏剧性地回弹。林教授把这个过程形容为东亚的“V”型复苏,突显了在外在条件转好、国内货币回稳之下,各经济体仍可在原有基础上回弹。 在总结危机启示时,林教授指出:一个国家的经济能力不能单靠国内生产总值来衡量,也必须同时考虑收支平衡。要重视收支平衡,就不能不加强出口贸易的投资活动,不能不在国内制造一个有利的整体投资环境。 “经济内部平衡比外在平衡重要,这意味着有必要推行重贸易的浮动汇率制度,以汇率调整平衡国内货币交易的需求和供应……追根究底,如何改革、提升、开放和放松国内经济制度,才是东亚国家摆脱危机阴影的第一步。”(林桑)
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