提要：现有封闭式基金平均贴水20%，使得后续新的封闭式基金根本发不出来。而新的封闭式基金无法发行，又使得现有28只封闭式大基金就成为“绝版”，而要改变“绝版”的现状，必须让22只大基金普遍价值回升。

　　大基金走强的另一原因是封闭式基金扩容暂停。自99年12月底的汉兴、景福发行后，截止今年8月，就没发行一只封闭式基金，而只有老基金的改制上市。>从管理层的基金发展思路来看，开放式基金将在未来成为主流基金品种。开放式基金的交易方式与封闭式基金有显著区别，其申购与赎回是在基金管理人与投资者之间进行，并不在交易所进行集中交易。如果未来只发展开放式基金，那么现有28只封闭式基金可能成为“稀缺资源”，成为绝版。封闭式基金与开放式基金在基金属性上是相同的，但在交易方式上都大相径庭，相互独立，受中国证券市场独特的板块运作运作思维影响，封闭式基金(尤其是大基金)在未来可能成为一个相对独立的有鲜明特色的板块。而大基金现在平均20%的贴水率，又使该板块犹如一个巨大“金矿”。当亏损，甚至净资产是-6.5766元的ST郑百文，居然都能炒到6元以上。对价格低于净资产值且又有丰厚现金分红(相对银行存款利息)的基金来说，任何适当的价值回升，于情于理都是说得过去的。

　　从大基金盘口看，有个现象应引起高度关注，即部分基金每天有几笔巨大单子成交，并不象是场内原有主力所为，更可能是场外战略资金进场，但又不象超级大机构。操作手法犹如打游击，打个冷枪，吃够筹码，就静观不动了。

　　综述：

　　现有封闭式基金平均贴水20%，使得后续新的封闭式基金根本发不出来。而新的封闭式基金无法发行，又使得现有28只封闭式大基金就成为“绝版”，而要改变“绝版”的现状，必须让22只大基金普遍价值回升。厦门联合信托/胡立峰

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