(500006)裕阳证券投资基金中报摘要
重要提示：本基金的托管人中国农业银行已于2000年8月24 日复核了本报告。
本基金管理人、托管人愿就本报告书中所载资料的真实性、准确性和完整性负责，
本报告书中的内容由本基金管理人负责解释。
一、 基金简介
（一）基金基本资料
基金简称：基金裕阳
基金交易代码：500006
基金单位总份额：20亿份
基金类型：契约型、封闭式
基金存续期：15年
上市地点：上海证券交易所
上市时间： 1998年7月30日
（二）基金管理人
法定名称：博时基金[微博]管理有限公司
注册地址：北京市建国门内大街18号恒基中心1座23层
办公地址：北京市建国门内大街18号恒基中心1座23层
邮政编码： 100005
法定代表人：周道志
总经理：肖风
信息事务管理人：周正清
联系地址：北京市建国门内大街18号恒基中心1座23层
联系电话：010－65171166，65187018
传真： 010－65187020
（三）基金托管人
法定名称：中国农业银行
注册及办公地址：北京市复兴路甲23号
邮政编码： 100036
法定代表人：尚福林
基金托管部负责人：郭辉
信息事务联系人：李芳菲
联系地址：北京市复兴路甲23号华懋大厦12层
联系电话：010－68298174
传真： 010－68298172
（四）会计师事务所和经办注册会计师
法定名称：普华大华会计师事务所
注册及办公地址：上海淮海中路333号
法定代表人：汤云为
电话：021－63863388
传真：021－63863300
联系人：周忠惠
经办注册会计师：周忠惠
（五）律师事务所和经办律师
法定名称： 国浩律师集团事务所
注册及办公地址：北京市朝阳区光华路乙12号国贸中心咨询大楼13层
法定代表人：张涌涛
电话：010－65051941
传真：010－65051293
联系人：黄伟民
经办律师：黄伟民
二、 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 2000－06－30
1 期末基金可分配净收益 910,921,030
2 本期单位基金实现净收益 0.4492
3 期末基金资产总值 4,082,120,235
4 期末基金资产净值 3,353,715,881
5 期末单位基金资产净值 1.6769
6 基金资产净值收益率 40.64％
7 本期基金可分配收益率 41.21％
8 本期基金净值增长率 51.73％
9 基金累计净值增长率 105.52％
三、 基金管理人报告
本基金2000年上半年业绩表现
截止到2000年6月30日, 本基金单位净值为1.6769元，本期净值增长率为51.73
％，扣除当年配售新股对基金净值增长的贡献因素，基金净值增长率为40.25 ％，
剔除国债因素，超过同期大盘涨幅。2000年中期实现收益达每基金单位0.4492元，
远超过同期存款利息及国债利息。
本基金投资理念
以宏观分析和行业分析为指导，以具有核心竞争优势、业绩可持续成长、属于
朝阳行业的上市公司为主要投资目标，以积极主动的投资策略、相对集中的投资方
式、注重公司内在价值的风险控制原则，为基金持有人谋取长期稳定的投资回报。
基金经理简介
谢超先生，基金经理，34岁，硕士学历，6年证券从业经历。于1998 年加入博
时基金管理有限公司，先后从事宏观经济分析、公司研究和基金投资管理等工作。
周枫先生，基金经理助理，30岁，硕士学历，4年证券从业经历。 曾在国信证
券公司从事证券研究、投资管理等工作。1999年加入博时基金管理有限公司，曾在
研究部从事研究工作。
（一） 基金经理工作报告
第一部分、裕阳基金的投资管理理念
作为裕阳基金的基金经理，我们一直在不断的学习和探索封闭式基金的投资方
法。我们认为，任何投资策略只有建立在科学理论与客观环境正确结合的基础上，
才能获得较为出色的结果。在此，我们将裕阳基金所遵循投资的理论和思想，以及
在此基础上确定的投资策略，提供给基金持有人及广大关心和支持基金行业发展的
人们。
1． 我们认为中国的证券市场作为新兴市场，是一个弱势有效市场，基金的投
资管理可以通过主动投资的策略来战胜市场。
现代投资理论的一个重要部分，就是有效市场理论。主动投资策略与被动投资
策略，反映了市场完全有效与市场非完全有效的理念之争。被动投资者认为，一个
完全有效的市场，股票价格反映了已知的有关该股票的全部信息，因此，研究与挑
选股票是浪费时间，由于不能真正预测新信息的产生，所以最好的选择是依赖市场
的回报，其典型模式就是选代表市场的指数组合，即基金管理人把每天的申购或赎
回资金，完全按组成指数的股票权重比例随时进行买入或卖出，从不主动选择股票
与选择买卖时机，只谋求与指数近似的收益；而主动投资者则认为市场不是永远有
效的，因而愿意研究和学习的投资者是能战胜市场的，这些人包括前不久评选出的，
以股王巴菲特、彼得·林奇为首的20世纪美国最著名的十位基金经理。
我们认为中国的市场作为新兴市场，不是完全有效的市场（或称弱势有效市场）
，虽然长期看，市场信息终究会反应到股票的价格上，但由于信息不对称及投资者
对信息的分析和预期的差别，其对价格的影响会有一段迟滞时间，这段时间，就给
那些积极进行公司研究、科学判断股票价值、正确选择买卖时机的主动投资者提供
了战胜市场的机会。
2． 作为代客理财的职业经理人，控制基金资产风险是我们的首要责任。对此，
作为长期投资理念的倡导者，我们非常赞同巴菲特的观点，即对于长期投资而言，
其根本风险来源于上市公司内在价值的变化，而非证券市场上股票价格的波动，因
而对行业及上市公司的深入研究和把握是我们控制投资风险的根本方法。
投资组合理论与资本市场理论作为指导基金投资管理的学院派方法，是把证券
价格波动作为风险控制对象的投资方法，其目标是通过运用数理统计模型，建立价
格波动相关性较小的投资组合，以降低因不同证券品种的价格波动而对基金净值波
动的影响，即减少所谓的非系统风险。但是，这种方法，无法消除整体市场的波动
对基金资产的影响，即所谓的系统风险。
我们认为运用统计模型对基金进行投资组合分析，应该说是有一定意义的，尤
其是在发展相对比较成熟的欧美国家的证券市场。但就数理统计模型而言，如果基
金的投资百分之百地依赖于它，而忽视对行业和企业基本面的分析研究，即使在美
国这个相对有效的市场，也有其风险，更何况我们面对的是发展时间短、统计样本
不够、市场不完全有效的中国。众所周知的美国著名长期资本管理公司的危机便是
学院式投资的失败典型，其投资管理队伍是由包括诺贝尔奖获得者在内组成的所谓
梦幻队伍，而其建立的投资模型曾被相信是完美无缺的。
我们对中国经济及中国证券市场长期发展的充满信心，我们遵循的是长期投资
理念。对于真正的长期投资者，看重的是上市公司内在价值的不断增长，而不是看
其市场价格怎样波动；没有发展的公司，即使其价格波动较小，对其长期投资也是
危险的，在当今竞争激烈的社会里，没有进步就是退步，就会被竞争所淘汰；能持
续发展的公司，即使短期价格波动较大，但从长期看这种波动不过是长期上升趋势
的插曲。我们两年来对风华高科、东大阿派的投资已经初步说明了这一点。
因此对于长期投资者而言，我们的风险控制原则，是在深入了解和把握宏观经
济和行业发展的基础上，客观把握上市公司的基本面情况和发展趋势，采取基金投
资与企业共同成长的方式，来克服市场的短期波动，以获取长期的超出市场平均收
益的回报。
3． 我们认为，对一个国家来讲，只有少数行业的增长会超过行业的平均增长，
而在某一行业中，只有少数企业的增长会超过行业内企业的平均增长，因此作为以
投资成长性企业为目标的基金，在遵循前述的风险控制原则下，我们的战略是对少
数的行业与企业进行相对集中的投资，以获得超过市场的长期回报。
社会发展的不平衡现象是帕雷托法则与混沌理论的一个重要例证。对于长期的
经济增长而言，总是少数行业及企业的发展远超过其他大部分行业及企业，差别只
在于不同的历史时期，领先的行业及企业会不同而已。这一点，已被经济发展的历
史所证明。因而从长期看，投资分散度大的基金一般难赢指数的原因就在于，指数
意味着平均回报，基金投资的分散度越大，其投资组合越接近指数，其回报也就越
接近指数所代表的行业或企业的平均回报，而扣除交易成本与管理费用之后，其回
报就很难超越指数了，所以对于分散度大的基金，其首要目标便是尽可能降低周转
率，以减少交易成本，或者如被动式基金，尽可能降低管理费。
事实上，对于真正的长期投资而言，投资股票就是把资金交给上市公司的管理
人员去经营管理。既然从规律上讲，只有少数行业与企业发展会比其他同类强，那
么在考虑风险的前提下，把一定比例的资金集中投资于少数发展快的行业和企业，
是获取超过市场平均回报的最佳方法之一。数据显示，无论是巴菲特，还是彼得·
林奇,所管理的投资组合的大部分收益来源于他们所精心挑选的少部分股票。
当然，投资集中度高的基金，也可能因为对行业和上市公司研究不深入和把握
不好，非但不能获取超额回报，反而有可能远落后于市场的平均回报。只有对行业
与企业具有较强的研究能力和把握能力，才有可能通过集中投资为基金获取超额回
报。
这就是我们公司上上下下极其重视整体研究能力的原因，也正是由于对行业和
上市公司能够作到较深层次的研究和把握， 我们才敢于大规模投资风华高科与东
大阿派达两年之久，才有可能及时把在行业发展与公司经营上遇到问题的公司调整
出投资组合。
4． 基金持有人是我们的客户，为客户提供最优的回报是我们的目标。我们认
为，封闭式基金持有人的回报包括短期回报和长期回报。短期回报，就是一年一度
的基金分红，长期回报则是15年期的资产增长。为平衡短期与长期回报，封闭式基
金的投资应保持适当的周转率与流动性。
我们认为集中投资能够保证封闭式基金的长期回报，而封闭式基金的短期回报
则需要通过适当的周转率与流动性，通过提高资金的使用效率来实现。基金的周转
率与所投资的证券市场的周转率密切相关，也与基金的投资目标有关，把封闭式基
金的周转率与基金的增长率和实现收益相结合可以较全面地判断封闭式基金的实际
运作情况。
较高的周转率，如果有较高的净值增长和实现收益的支持，则意味着较高的资
金使用效率和较好的流动性，说明基金管理人在股票与市场时机方面有相对较好的
把握；如果没有净值增长率和实现收益的支持，则意味着较差的资金使用效率，说
明基金管理人在股票和时机选择方面犯下了较多错误。
较低的周转率，如果有较高的净值增长和实现收益的支持，则意味着较好的成
本控制和较好的资金使用；如果没有净值增长和实现收益的支持，便意味着较差的
资金使用和较低的管理水平。
裕阳基金的周转率基本上与证券市场的整体周转率保持一致，而我们中期实现
收益已达每基金单位0.4492元，净值增长率达51.73％，在保持适当周转率的同时，
我们实现了较高的收益并保证了净值的增长，体现了较好的资金使用效率和较好的
资产流动性。
第二部分、2000年上半年基金运作情况回顾
2000年上半年中国经济形势逐渐回稳，随着政府继续推行积极的财政政策与货
币政策，积极扩大内需，促进产业结构调整，以及国际经济景气的整体回暖，中国
经济景气开始走出下降通道，出现明显复苏的迹象。此外，随着入关谈判的成功，
中国入世前景趋向乐观，这将有利于我国充分利用国际间新一轮的技术转移和资本
回流，促进我国产业升级和经济结构调整。
2000年上半年监管部门推陈出新，市场化政策与改革措施频频出台，证券市场
得到极大发展，市场指数屡创新高。
2000年上半年我们继续选择了电子信息业作为资金配置的主要行业，在保持对
有核心竞争力的清华同方、风华高科、东大阿派、电广传媒、乐凯胶片等科技类高
成长公司进行重点投资的同时，积极深入研究作为新经济代表之一的网络行业，在
不断淘汰的基础上，选择了有核心竞争力、适合中国国情、模式独特、发展稳健的
网络公司海虹控股进行了大规模投资，此外，还选择了一些通过产业升级或转型、
已具有创新实力和持续发展潜力的公司进行了投资。
第三部分、2000年下半年展望
宏观经济形势展望：我们继续保持我们在1999年年报中阐明的观点，即认为整
体经济环境会进一步改善；但中国经济的根本问题是体制与结构问题，这决定了中
国经济会在相当一段时间内保持较强的波动性。从长期发展来看，中国经济面临产
业结构调整的重任，在全球化的背景下，我们现行的工业组织体系、管理体制将需
要进行一系列重大的变革。世界经济也在经历着一场根本变革。这场变革最明显的
外在特征及根源所在是包括高性能个人计算机、高速通讯和因特网在内的技术革命。
如何搭上新经济时代的列车追赶世界经济大潮，将决定中国未来经济发展前景。
证券市场展望：我们认为，证券法规体系将更为健全，中国证券市场的规范化
措施将不断出台；上市公司质量有望提高；金融创新会有进一步发展；中国证券市
场将逐步对外开放。当然，在证券市场的规范化过程中，如国有股上市等新措施，
可能会在短期内对市场会带来一定冲击，但长远看，却是为证券市场的长期稳定发
展提供了保证。
（2） 裕阳基金运作展望：我们认为，制度创新与技术创新是贯穿2000年全年
的主题。作为裕阳基金的基金经理，我们将坚持一贯的投资理念与风格。2000年下
半年继续以电子信息业为主要投资方向，继续对已被证明具有核心竞争优势、业绩
可持续成长的公司保持长期稳定的集中投资，同时我们还会密切关注传统公司基本
面的变化，积极寻找由于产业升级或转型从而初步拥有了核心竞争优势、具备了持
续发展潜力、而价值被市场低估的公司，以争取基金净值的稳定增长。当然，我们
会根据市场的状况，保持适当的周转率，以保证较高的实现收益，争取以优异的服
务回报基金持有人的信任。
（二）2000年中期报告内部监察报告
本基金管理人目前管理了裕阳、裕隆、裕元、裕华、裕泽五只证券投资基金，
为维护各基金持有人利益，杜绝所管理的各基金及各基金之间进行违规交易，管理
人依据基金经理分开、投资决策独立、基金交易集中的原则，不断修订、完善有关
基金投资制度，形成一种不同部门、不同岗位之间相互制衡机制，尽可能从制度上
防止和减少各种风险，确保各基金投资的独立性、效率性和公平性，为基金的规范
运作提供保证。
本管理人全体员工均已与公司签定了上岗承诺书，保证不从事任何法律法规及
公司禁止的活动。公司任何人员，除为公司进行基金投资外，不得直接或间接进行
股票交易；不得协助、接受委托或以其他任何形式为其他组织或个人进行证券交易；
不得泄露尚未依法公开的基金投资内容、基金投资计划等信息。如发现上述行为，
公司将根据有关规定进行处罚。
在2000年上半年度，监察部门根据独立、客观、公正的原则开展监察工作，忠
实地履行了监察的职责和权力，在对基金投资流程各环节制度的执行情况定期进行
检查的同时，通过公司内部开发的基金交易实时监控系统对基金交易情况进行实时
监控，并根据检查情况向各部门提供改进建议，促进各部门工作的完善，发现违规
隐患及时向公司总经理、风险控制委员会和监管部门报告并督促整改。
公司正在尝试建立数量化的风险管理模型，并已取得一定进展，从2000年开始，
监察部每月出具各基金的风险管理报告，使公司管理层能够及时了解基金的风险情
况并加强管理。
通过本管理人的努力，在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券投资基
金管理暂行办法》及其各项实施准则、《裕阳证券投资基金基金契约》和其他有关
法律法规的规定，没有发生任何损害基金持有人利益的行为。本基金管理人承诺将
一如既往地本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在规范经营、控
制风险的基础上，继续为基金持有人谋求最大利益。
四、 基金中期财务报告
（一） 基金会计报告书
1、 裕阳证券投资基金资产负债报告书
2000年6月30日 单位：人民币元
项目 行次 2000年6月30日 1999年12月31日
资产 1
银行存款 2 646,717,134 192,911,902
清算备付金 3 15,000,000 10,000,000
交易保证金 4 5,304,960 1,419,130
股票投资－成本
(附 注2 (d)） 5 1,959,107,670 1,909,735,758
债券投资－成本
（附 注2 (e)） 6 622,809,284 610,252,665
股票投资－估值增值/(减值)
（附 注2 (d)） 7 438,125,264 205,178,874
债券投资－估值增值/(减值)
（附 注2 (e)） 8 4,669,587 －7,444,784
买入返售证券 9 50,600,000 100,200,000
应计利息 10 186,358 164,895
应收清算款 11 16,399,978 17,367,806
应收新股申购款 12 323,200,000
资产合计 13 4,082,120,235 3,039,786,246
负债及持有人权益 14
应付基金管理费 15 4,023,833 6,270,951
应付基金托管费 16 670,639 627,095
卖出回购债券款 17 622,900,000
应付清算款 18 98,919,612 41,427,753
应付佣金 19 1,096,393 837,323
应付利息 20 756,753
其他应付款 21 37,125 300,000
负债合计 22 728,404,354 49,463,122
基金持有人权益 23
基金单位总额 (面值)
（附 注2 (j)，4） 24 2,000,000,000 2,000,000,000
未分配收益 （附 注2 (k)） 25 910,921,030 792,589,034
未实现估值增值
（附 注2 (d) (e)） 26 442,794,851 197,734,090
基金持有人权益合计(2000：每单位
基金资产净值：人民币1.6769元)
(1999：每单位基金资产净值：
人民币1.4952元) 27 3,353,715,881 2,990,323,124
负债及基金持有人权益合计 28 4,082,120,235 3,039,786,246
2、 裕阳证券投资基金收益及收益分配报告书
2000年1月1日至2000年6月30日止 单位:人民币元
项 目 行次 本期累计数 上年同期数
收 入 1
证券买卖差价 2
股票 （附 注2 (f)） 3 925,714,948 471,203,611
债券 （附 注2 (f)） 4 (3,090,249) 17,290,469
投资收益 5
股息收益 附 注2 (f)） 6 1,590,795 5,842,836
债券利息收益 附 注2 (f)） 7 31,686,974
返售债券投资收益净值
（附 注2 (f)） 8 893,826
其他收入 （附 注 5 ） 9 6,190,033 4,469,276
额定发行费用余额 10 －
收入及额定发行费用余额合计 11 931,299,353 530,493,166
费 用 12
基金管理费 （附 注2 (g)） 13 25,214,269 27,603,821
基金托管费 （附 注2 (h)） 14 4,202,378 2,760,382
利息支出 15 1,045,810
其他费用 16 2,504,900 122,294
费用合计 17 32,967,358 30,486,497
本期净收益 18 898,331,996 500,006,668
期初未分配收益 19 12,589,035 3,332,163
期初收益分配 （附 注2 (k) ，6） 20 780,000,000
本期可分配收益 21 910,921,030 503,338,831
收益分配 （附 注2 (k) ，9） 22 －
未分配收益 23 910,921,030 503,338,831
后附会计报表附注为本报表的组成部分。
（二） 会计报告书附注
1 基金简介
裕阳证券投资基金(以下简称“本基金”)由博时基金管理有限公司、中国长城
信托投资公司、光大证券有限公司、金华市信托投资股份有限公司和国信证券有限
公司五家发起人依照《证券投资基金管理暂行办法》及基金契约发起，经中国证券
监督管理委员会证监基金字[1998]27号文批准，于1998年7月25日募集成立。 本基
金为契约型封闭式，存续期15年，发行规模为20亿份基金单位。
本基金的基金管理人为博时基金管理有限公司，基金托管人为中国农业银行。
本基金经上海证券交易所（以下简称“上交所”）上证上字[98]第046 号文审核同
意，于1998年7月30日在上交所挂牌交易。 根据《证券投资基金管理暂行办法》和
中国证券监督管理委员会证监基金字[1998]27号文的规定，本基金的投资范围为国
债和依法公开发行、上市的股票。
2 主要会计政策
(a) 编制基础
本基金的会计报表按照中华人民共和国《企业会计准则》，中国证券监督管理
委员会颁布的《证券投资基金管理暂行办法实施准则第五号证券投资基金信息披露
指引》，及中国证券监督管理委员会允许的如主要会计政策所述的基金行业的实务
操作规定而编制。
(b) 会计年度
本基金的会计年度为公历1月1日至12月31日止。本报表会计期间为2000年 1月
1日至6月30日止。
(c) 记帐原则和计价基础
本基金的会计核算以权责发生制为记帐原则，除股票和债券投资按市值计价外，
其余均以历史成本为计价基础。
(d) 股票投资
股票投资按购买时实际支付的价款计价，实际价款中包括已宣告未发放股利，
出售成本按移动加权平均法计算。股票包括上市交易股票和未上市交易股票。股票
投资的估值按估值日当天各股票相应的市场交易均价计算，若当日无交易，则以最
近一日的市场交易均价计算。实际成本与估值的差异计入“未实现估值增值/(减值)
”科目。
(e) 债券投资
债券投资按购买时实际支付的价款计价，实际价款中包括应计利息。出售的债
券成本按移动加权平均法计算。债券投资的估值按估值当天各债券相应的市场交易
均价计算，若当日无交易，则以最近一日的市场交易均价计算。实际成本与估值的
差异计入“未实现估值增值/(减值)”科目。
(f) 收入的确认
证券买卖差价指买卖股票及国债的差价。股票和国债差价在卖出时确认。投资
收益中股息及国债利息，在收到股息及国债利息时确认，返售债券投资收益按权责
发生制确认。
(g) 基金管理费
基金管理费为支付给基金管理人的报酬。根据中国证券监督管理委员会证监基
金字(1998]27号《关于同意设立裕阳证券投资基金的批复》的规定，基金管理人的
报酬按逐日基金资产净值1.5％的年费率计提。
(h) 基金托管费
基金托管人的托管费根据中国证券监督管理委员会证监基金字(1998(27号文《
关于同意设立裕阳证券投资基金的批复》的规定，按逐日基金资产净值 0.25 ％的
年费率计提。
(i) 额定发行费用余额
额定发行费用，即超面值部分，扣除实际发生的发行费用后的余额记入收益及
收益分配表。
(j) 基金单位总额
基金单位总额以实收基金单位面值入账。
(k) 基金收益分配政策
每一基金单位享有同等分配权。基金当年收益弥补上一年度亏损后，才可进行
当年收益分配。基金投资当年亏损，则不进行收益分配。基金收益分配采取现金方
式，每年分配一次，收益分配比例不低于基金净收益的90％。
(l) 以前年度资料
为配合本年度的披露，若干以前年度资料已作重分类调整。
3 主要税项
根据《财政部国家税务总局关于证券投资基金税收问题的通知》，主要税项规
定如下：
(a) 以发行基金方式募集资金，不属于营业税征收范围，不征收营业税。
(b) 基金从证券市场中取得的收入包括买卖股票、债券的差价收入，股票的
股息、红利收入，债券的利息收入及其他收入，暂不征收企业所得税。
4 基金单位总额
每基金单位面值为人民币1元，基金单位总额按面值入帐。
2000年 2000年 1999年 1999年
基金单位数 人民币元 基金单位数 人民币元
发起人持有基金份额
－ 非流通部分 30,000,000 30,000,000 30,000,000 30,000,000
发起人持有份额
－ 可流通部分 14,020,000 14,020,000 15,010,000 15,010,000
社会公众持有基金份额 1,955,980,000 1,955,980,000 1,954,990,000 1,954,990,000
基金单位总额 2,000,000,000 2,000,000,000 2,000,000,000 2,000,000,000
5 其他收入
其他收入主要包括银行存款及清算备付金利息收入。
2000 1999
人民币元 人民币元
银行存款及清算备付金利息收入 5,918,853 4,436,853.34
其他 271,179 32,422.71
合计 6,190,033 4,469,276.05
6 收益分配
本基金于2000年3月28日宣告向截至2000年4月5 日止在上海中央登记结算公司
登记在册的全体持有人发放1999年度现金收益人民币780，000,000元，每10个基金
单位可取得分配收益人民币3.9元，于2000年4月6日支付。
7 关联交易
(a) 关联方
关联方名称 与本基金的关系
博时基金管理有限公司 基金管理人、基金发起人
中国农业银行 基金托管人
中国长城信托投资公司(“长城信托”) 基金发起人、管理人股东
光大证券有限公司(“光大证券”) 基金发起人、管理人股东
金华市信托投资股份有限公司 (“金华信托”) 基金发起人、管理人股东
国通证券有限责任公司 (“国通证券”) 基金发起人
(b) 通过关联方席位进行的交易
2000年1月—6月 1999年1月—6月
股票成交量 佣 金 股票成交量 佣 金
年成交量人民币元 占全年成交总量的比例 年佣金人民币元 占全年佣金总量的比例 年成交量人民币元 占全年成交总量的比例 年佣金人民币元 占全年佣金总量的比例
国通证券 2,769,039,980 23.80％ 2,334,173 24.14％ 1,505,566,975.44 25.83％ 1,250,999.99 25.92％
金华信托 1,332,652,264 11.45％ 1,082,792 11.20％
光大证券 1,416,328,701 12.17％ 1,203,866 12.45％ 183,937,701.58 3.16％ 151,246.94 3.13％
长城信托 1,258,207,322 10.82％ 1,022,307 10.57％
(c)基金管理人报酬
支付给博时基金管理有限公司的基金管理人报酬按前一日的基金资产净值的2
.5％的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。计算公式为：
日基金管理费=前一日基金资产净值 X 1.5％ / 366
本基金在本会计期间需支付基金管理人报酬人民币25,214,269.32元(1999年：
人民币66,401,043元)。
(d)基金托管人报酬
支付基金托管人中国农业银行的托管费按前一日的基金资产净值的0.25％的年
费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。计算公式为：
日基金托管费=前一日基金资产净值 X 0.25％ / 366
本基金在本会计期间需支付基金托管人报酬人民币4,202,378.27元(1999 年：
人民币6,640,104元)。
8 尚未流通的基金资产
截止2000年6月30日， 基金裕阳持有的流通受限资产市值为203,747,665.90元，
均为基金配售的尚未上市、上市不足六个月的新股。其中：
（1）根据中国证监会1999年11月22 日发布的《关于进一步做好证券投资基金
配售新股工作的补充通知》规定：基金配售新股的50％部分，自配售之日起6 个月
内不能流通，其余50％部分， 自新股上市之日起即可流通。 在此通知生效后至
1999年12月31日，基金裕阳获配售的未上市或上市不足六个月的股票情况如下：
序号 证券名称 上市日期 预计上市日 股数（股） 成本（元） 市值（元） 市值与成本差（元）
1 隆平高科 430,000 5,581,400.00 5,581,400.00 0.00
2 兰光科技 20000622 20001124 186,600 1,619,688.00 4,944,900.00 3,325,212.00
3 仕奇股份 20000628 20001123 293,089 2,344,712.00 4,478,399.92 2,133,687.92
4 金马股份 20000616 20001119 226,750 1,244,857.50 2,947,750.00 1,702,892.50
5 民丰特纸 20000615 20001111 205,085 1,316,645.70 2,727,630.50 1,410,984.80
6 安泰科技 20000529 20001109 237,600 3,559,248.00 10,024,344.00 6,465,096.00
7 神州股份 20000622 20001029 629,000 2,893,400.00 6,415,800.00 3,522,400.00
8 春晖股份 20000601 20001028 277,200 2,406,096.00 7,861,392.00 5,455,296.00
9 兴业聚酯 20000525 20001028 277,000 1,218,800.00 3,889,080.00 2,670,280.00
10 首旅股份 20000601 20001027 300,000 1,761,000.00 6,060,000.00 4,299,000.00
11 浪潮信息 20000608 20001025 257,400 1,984,554.00 6,918,912.00 4,934,358.00
12 广汇股份 20000526 20001024 198,020 1,306,932.00 5,172,282.40 3,865,350.40
13 丝绸股份 20000529 20001021 425,000 1,776,500.00 5,244,500.00 3,468,000.00
14 乌江电力 20000608 20001021 310,000 2,046,000.00 4,622,100.00 2,576,100.00
15 佛塑股份 20000525 20001019 375,000 2,355,000.00 5,550,000.00 3,195,000.00
16 赣粤高速 20000518 20001018 480,000 5,280,000.00 8,140,800.00 2,860,800.00
17 湖北迈亚 20000427 20001010 217,800 962,676.00 2,824,866.00 1,862,190.00
18 凌钢股份 20000511 20001010 419,000 2,338,020.00 3,645,300.00 1,307,280.00
19 首创股份 20000427 20001006 1,190,000 10,686,200.00 26,096,700.00 15,410,500.00
20 星新材料 20000420 20001003 317,000 2,031,970.00 5,376,320.00 3,344,350.00
21 特发信息 20000511 20000927 277,228 2,190,101.20 8,086,740.76 5,896,639.56
22 天水股份 20000406 20000920 277,228 1,275,248.80 3,859,013.76 2,583,764.96
23 沧州大化 20000406 20000920 317,000 1,401,140.00 3,759,620.00 2,358,480.00
24 桂冠电力 20000323 20000907 610,000 3,910,100.00 10,839,700.00 6,929,600.00
25 长源电力 20000316 20000818 356,400 2,174,040.00 5,057,316.00 2,883,276.00
26 青岛碱业 20000309 20000818 356,500 1,347,570.00 3,868,025.00 2,520,455.00
(2)根据证监会2000年5月23日发布的《关于调整证券投资基金认购新股事项的
通知》规定，基金裕阳参与申购和按市值配售获配的未上市股票明细如下：
序号 股票名称 上市日期 可上市日期 股数（股） 成本（元） 市值（元）
1 东方创业 20000712 20000712 24,000 150,000.00 150,000.00
2 上港集箱 20000719 3,060,000 36,658,800.00 36,658,800.00
3 诚志股份 20000706 20000706 44,000 435,600.00 435,600.00
4 波导股份 20000706 20000706 19,000 304,000.00 304,000.00
5 圣雪绒 20000706 20000706 116,000 997,600.00 997,600.00
6 南化股份 20000712 20000712 120,000 558,000.00 558,000.00
7 凯乐股份 20000706 68,647 650,773.56 650,773.56
（三） 基金投资组合（2000年6月30日）
一、重要提示
本基金的托管人——中国农业银行已复核了本公告。截止2000年6月30日， 裕
阳基金资产净值为3,353,715,880.93元，单位净值为1.6769元。
二、基金投资组合
（一）按行业分类的股票投资组合
行业 市值（元） 占基金资产净值比例(％)
1 交通运输 44,799,600.00 1.34
2 能源电力 63,624,584.32 1.90
3 建材建筑 9,682,069.72 0.29
4 冶金 184,509,696.05 5.50
5 机械制造 9,840,949.72 0.29
6 电子通讯 868,502,960.27 25.90
7 石油化工 291,149,196.66 8.68
8 生物医药 28,347,896.88 0.85
9 汽车及配件制造 17,207,673.60 0.51
10 纺织服装 27,857,837.92 0.83
11 家电 202,414,354.78 6.04
12 酿酒食品 57,790,491.04 1.72
13 商贸旅游 6,210,000.00 0.19
14 农林牧渔 5,581,400.00 0.17
15 综合 579,714,223.22 17.29
16 合计 2,397,232,934.18 71.48
其中，交通运输包括公路、铁路、水运、航空、港口、仓储等；能源电力包括
煤电、水电、矿业等；医药包括中药、西药、生物制药等；汽车及配件制造包括摩
托车制造、农用车制造等。
（二）国债及货币资金合计
截止2000年6月30日，裕阳基金持有的国债及货币资金合计为1,257,276, 371
.50 (货币资金含清算备付金)，占基金资产净值的37.49％。
(三） 基金投资股票明细
1、 截止2000年6月30日基金持有股票明细
序号 名称 库存数量（股） 当日市值(元) 占净值比例(％)
1 风华高科 9,021,281 348,311,659.41 10.39％
2 海虹控股 5,541,972 280,146,684.60 8.35％
3 乐凯胶片 10,390,269 271,601,631.66 8.10％
4 清华同方 4,870,825 231,997,394.75 6.92％
5 电广传媒 6,390,250 216,757,280.00 6.46％
6 东方钽业 3,268,415 170,840,052.05 5.09％
7 东大阿派 5,098,703 168,920,030.39 5.04％
8 福日股份 8,868,878 139,330,073.38 4.15％
9 银河科技 4,468,381 99,019,322.96 2.95％
10 大显股份 4,012,995 63,084,281.40 1.88％
11 第一食品 3,600,912 56,426,291.04 1.68％
12 浙江天然 1,746,227 39,744,126.52 1.19％
13 粤电力A 1,496,316 36,689,668.32 1.09％
14 浙江医药 1,152,624 20,309,234.88 0.61％
15 三爱海陵 757,380 17,207,673.60 0.51％
16 综艺股份 159,535 5,385,901.60 0.16％
17 华东医药 224,700 4,372,662.00 0.13％
18 九 芝 堂 156,000 3,666,000.00 0.11％
19 维维股份 76,000 1,364,200.00 0.04％
20 首创股份 1,190,000 26,096,700.00 0.78％
21 桂冠电力 610,000 10,839,700.00 0.32％
22 安泰科技 237,600 10,024,344.00 0.30％
23 上实联合 395,000 8,855,900.00 0.26％
24 赣粤高速 480,000 8,140,800.00 0.24％
25 特发信息 277,228 8,086,741.00 0.24％
26 春晖股份 277,200 7,861,392.00 0.23％
27 浪潮信息 257,400 6,918,912.00 0.21％
28 纵横国际 441,306 6,893,200.00 0.21％
29 神州股份 629,000 6,415,800.00 0.19％
30 首旅股份 300,000 6,060,000.00 0.18％
31 佛塑股份 375,000 5,550,000.00 0.17％
32 星新材料 317,000 5,376,320.00 0.16％
33 丝绸股份 425,000 5,244,500.00 0.16％
34 广汇股份 198,020 5,172,282.00 0.15％
35 长源电力 356,400 5,057,316.00 0.15％
36 兰光科技 186,600 4,944,900.00 0.15％
37 乌江电力 310,000 4,622,100.00 0.14％
38 仕奇实业 293,089 4,478,400.00 0.13％
39 兴业聚酯 277,000 3,889,080.00 0.12％
40 青岛碱业 356,500 3,868,025.00 0.12％
41 天水股份 277,228 3,859,014.00 0.12％
42 沧州大化 317,000 3,759,620.00 0.11％
43 凌钢股份 419,000 3,645,300.00 0.11％
44 金马股份 226,750 2,947,750.00 0.09％
45 湖北迈亚 217,800 2,824,866.00 0.08％
46 民丰特纸 205,085 2,727,631.00 0.08％
47 经纬纺机 300,000 2,562,000.00 0.08％
48 圣 雪 绒 116,000 997,600.00 0.03％
49 诚志股份 44,000 435,600.00 0.01％
50 隆平高科 430,000 5,581,400.00 0.17％
51 上港集箱 3,060,000 36,658,800.00 1.09％
52 波导股份 19,000 304,000.00 0.01％
53 凯乐股份 68,647 650,774.00 0.02％
54 东方创业 24,000 150,000.00 0.004％
55 南化股份 120,000 558,000.00 0.017％
2． 本会计期内新增股票明细 数量单位：股
序号 股票名称 买入 送股 配股 配售 增发 卖出
1 特发信息 100,000 554,455 377,227
2 丝绸股份 850,000 425,000
3 海虹控股 7,087,535 1,545,563
4 粤电力A 2,228,376 732,060
5 经纬纺机 300,000
6 银河科技 3,538,909 1,061,672 132,200
7 三爱海陵 851,198 93,818
8 天水股份 554,455 277,227
9 长源电力 712,800 356,400
10 神州股份 1,258,000 629,000
11 安泰科技 475,200 237,600
12 湖北迈亚 435,600 217,800
13 佛塑股份 750,000 375,000
14 乌江电力 620,000 310,000
15 春晖股份 554,400 277,200
16 浪潮信息 514,800 257,400
17 金马股份 453,500 226,750
18 兰光科技 373,200 186,600
19 圣 雪 绒 116,000
20 九 芝 堂 156,000
21 诚志股份 44,000
22 隆平高科 430,000
23 首创股份 2,380,000 1,190,000
24 上港集箱 3,060,000
25 波导股份 19,000
26 福日股份 12,838,354 0 3,969,476
27 浙江医药 2,030,924 0 878,300
28 青岛碱业 713,000 356,500
29 沧州大化 634,000 317,000
30 凌钢股份 838,000 419,000
31 民丰特纸 410,170 205,085
32 桂冠电力 1,220,000 610,000
33 仕奇实业 586,178 293,089
34 广汇股份 396,040 198,020
35 首旅股份 600,000 300,000
36 兴业聚酯 554,000 277,000
37 凯乐股份 68,647
38 赣粤高速 960,000 480,000
39 东方创业 24,000
40 星新材料 634,000 317,000
41 维维股份 76,000
42 南化股份 120,000
43 上实联合 395,000
44 大显股份 4,227,995 215,000
45 纵横国际 441,306
3、本会计期内清仓股票明细 数量单位：股
序号 股票名称 买入 送股 配股 配售 卖出
1 深康佳A 640,973
2 ST特力A 200,087
3 深圳机场 120,100
4 深 天 健 971,517
5 许继电气 1,804,900
6 石油大明 1,000,000 1,150,240
7 渝开发A 100,000
8 湖南投资 60,818
9 桐 君 阁 4,693,336 9,486,168
10 漳泽电力 1,939,393 2,158,703
11 西飞国际 827,900 947,900
12 创智科技 654,693 1,547,345 3,514,690
13 京山轻机 2,164,218
14 隆源实业 916,301
15 国风塑业 100,000
16 法 尔 胜 529,100 2,207,500
17 数源科技 1,000,000
18 大亚股份 1,239,161
19 亚华种业 2,019,070
20 金陵药业 1,502,361
21 科龙电器 1,047,240
22 阿继电器 865,375
23 浙大海纳 270,800
24 福星科技 4,500 304,500
25 天津汽车 7,838,420
26 丰原生化 494,550
27 华 西 村 146,110
28 新乡化纤 469,800
29 小鸭电器 514,300
30 广济药业 312,500
31 河池化工 285,700
32 欣龙无纺 551,590
33 中原油气 1,468,800
34 首钢股份 504,704
35 锡业股份 1,114,287
36 浦发银行 4,571,000
37 东北高速 300,000
38 东风汽车 1,292,580
39 南京高科 50,000
40 福州大通 782,600
41 同 仁 堂 32,291
42 上海汽车 3,300,000
43 宏图高科 1,014,639
44 太极集团 5,194,370 16,723,513
45 青旅控股 120,000
46 天坛生物 100,000 1,440,327
47 云大科技 1,067,323
48 海星科技 680,000
49 伊 力 特 468,000
50 山东铝业 514,150
51 安彩高科 1,271,480 3,703,573
52 戴 梦 得 703,500
53 罗顿发展 129,400
54 紫江企业 1,042,500
55 西藏药业 157,838
56 长春经开 536,000
57 秦岭水泥 400,000
58 南山实业 1,429,000
59 江苏阳光 400,000
60 海南航空[微博] 2,360,000
61 万杰实业 943,000
62 赤 天 化 629,200
63 海南椰岛 250,000 535,700
64 红河光明 307,401
65 中化国际 1,078,700
66 豫园商城 60,009 360,040
67 松辽汽车 320,000
68 巴士股份 887,589
69 新亚股份 500,918
70 东方通信 3,597,900
71 民丰实业 192,900
72 万象集团 972,907
73 时装股份 550,001 871,549
74 友谊华侨 729,484
75 上菱电器 1,700,000
76 上柴股份 403,500
77 深益力A 4,800 4,800
78 深惠中A 800,050 800,050
79 深鸿基A 4,000,000 4,000,000
80 中兴通讯[微博] 310,000 310,000
81 托普软件 400,053 400,053
82 东方电子 598,700 598,700
83 朝华科技 722,000 722,000
84 厦门信达 985,999 985,999
85 华东电子 300,000 300,000
86 振华科技 1,800,503 1,800,503
87 青岛东方 141,700 141,700
88 北新建材 1,000,005 1,000,005
89 燃气股份 10,648,205 415,395 11,063,600
90 四川湖山 200,000 200,000
91 超声电子 2,700,755 508,814 3,209,569
92 中信国安 599,952 599,952
93 华联商城 1,104,160 1,104,160
94 中国服装 1,000,002 1,000,002
95 中 关 村 10,350,000 10,350,000
96 神火股份 800,030 800,030
97 清华紫光 38,600 38,600
98 华工科技 650,000 650,000
99 浙江广厦 700,082 700,082
100 海信[微博]电器 300,018 300,018
101 上海梅林 2,769,483 2,769,483
102 大唐电信 550,000 550,000
103 有研硅股 2,302,888 2,302,888
104 铜峰电子 100,000 100,000
105 北方股份 117,000 117,000
106 真空电子 1,200,095 1,200,095
107 广电股份 500,000 500,000
108 国脉通信 62,553 62,553
109 飞乐股份 500,000 500,000
110 诚成文化 90,000 90,000
111 东方明珠 300,099 300,099
（四）报告附注
1、 报告项目计价方法：本基金持有的上市证券采用公告内容截止日的市场均
价计算；已发行未上市股票采用成本价计算。
2、基金持有每只股票的价值（按成本价计算）均不超过基金资产净值的10％；
与本管理人管理的其他基金共同持有任何一家上市公司发行的证券总和, 均未超过
该证券总股本的10％。
2、 基金的其他应收应付款项，包括：应收银行存款利息、应收交易保证金利
息、应收国债利息、应收申购新股款、应付管理费、应付托管费、应付佣金等合计
为贷方金额300,793,424.75元，与股票市值、国债及货币资金抵减后等于基金净值。
五、 基金持有人结构及前十名持有人
1、基金持有人结构：
持有份额（份） 占总份额的比例（％）
基金发起人 44,020,000 2.20％
其中：中国长城信托投资公司 12,000,000 0.60％
光大证券有限责任公司 6,000,000 0.30％
金华市信托投资股份有限公司 8,020,000 0.40％
国通证券有限责任公司 6,000,000 0.30％
博时基金管理有限公司 12,000,000 0.60％
社会公众 1,955,980,000 97.80％
2、 裕阳基金前十名持有人（截止2000年6月30日）：
持有人名称 持有份额（份） 占总份额的比例（％）
1 中国人寿 189,881,900 9.49％
2 中国太保 138,349,600 6.92％
3 平安保险 67,729,200 3.39％
4 中国电财 31,440,200 1.57％
5 再保险 27,500,000 1.38％
6 中电天证 27,240,300 1.36％
7 久事浦东 24,669,600 1.23％
8 久事大厦 23,975,500 1.20％
9 中技招标 22,518,000 1.13％
10 丽晶新 19,274,600 0.96％
六、 重要事项揭示
1、 本基金管理人、托管人目前无重大诉讼事项；
2、 根据业务发展需要，公司股东会审议通过， 并经中国证监会证监基金字
[2000]37号文批准，本公司注册地从北京迁往深圳。上述变更登记已在国家工商行
政管理局办理完毕。本变更已于2000年7月26日在中国证券报、上海证券报、 证券
时报上公告。
3、 根据中国证监会《关于加强证券投资基金监管有关问题的通知》（证监基
字[1998]29号）中关于“每只基金通过一个证券经营机构买卖证券的年成交量，不
得超过该基金买卖证券年成交量的30％”的要求，我公司在比较了多家证券经营机
构的财务状况、经营状况、研究水平后，裕阳基金向9 家券商租用了基金专用交易
席位，裕阳基金2000年1月－6月通过各证券经营机构的席位买卖证券的交易量及支
付的佣金如下：
(1)2000年1月－6月股票及国债交易量
交易量（元） 券商交易量比例
券商名称 股票 国债 回购 股票 国债 回购
国通证券 2,769,039,980 866,716,600 792,620,304 23.80％ 53.60％ 19.90％
金华信托 1,332,652,264 22,955,292 11.45％ 1.42％
光大证券 1,416,328,701 317,435,937 800,000,000 12.17％ 19.63％ 20.09％
长城信托 1,258,207,322 10.82％ 0.00％
大鹏证券 1,158,677,686 160,629,050 778,400,000 9.96％ 9.93％ 19.54％
华夏证券 1,766,387,902 15.18％ 0.00％
国信证券 565,244,529 249,264,066 1,611,700,000 4.86％ 15.42％ 40.47％
申银万国[微博] 1,084,731,271 9.32％ 0.00％
南方证券 282,548,238 2.43％ 0.00％
合计 11,633,817,893 1,617,000,946 3,982,720,304 100.00％ 100.00％ 100.00％
(2) 2000年1月－6月支付佣金
单位：元
券商名称 2000年累计佣金 各券商累计佣金比例
国通证券 2,334,173 24.14％
金华信托 1,082,792 11.20％
光大证券 1,203,866 12.45％
长城信托 1,022,307 10.57％
大鹏证券 959,372 9.92％
华夏证券 1,474,996 15.26％
国信证券 480,457 4.97％
申银万国 881,356 9.12％
南方证券 229,574 2.37％
合计 9,668,892 100.00％
七、 备查文件目录
1、中国证监会批准裕阳证券投资基金设立的文件
2、《裕阳证券投资基金基金契约》
3、《裕阳证券投资基金基金托管协议》
4、 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
5、报告期内裕阳基金在指定报刊上各项公告的原稿
查阅地点：北京市建国门内大街18号恒基中心1座23层
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2000年8月30日
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