截至8月22日,沪深两市已有936家上市公司披露中报,其中,净利润同比下降的达424家,占这一总数的45%。值得关注的是,在净利润下滑的同时,有247家上市公司的主营业务收入却同比上升,也就是说,在今年上半年业绩下滑的上市公司中,有近六成的公司出现了收入与利润呈负相关的情况。虽然导致这一分化局面的原因有很多,但今年上半年上市公司“三费”大幅提高是一个不容忽视的重要原因。

　　在这些收入增长利润下降的上市公司中,财务费用同比上升的有111家,管理费用同比上升的有160家,营业费用上升的有124家,其中三项费用同比均上涨的有58家。这些公司中有的费用指标涨幅达到几十倍甚至是几百倍。如飞彩股份,今年中期财务费用涨幅达到70倍,管理费用也增长了一倍半；哈慈股份的营业费用比去年同期增加了1.7亿元,增幅竟达到199倍！

　　部分上市公司“三费”高涨,原因有多方面。

　　一是一些上市公司因投资项目建成结转为固定资产后计提折旧,或无形资产摊销以及诉讼费用增加等,导致管理费用大幅增加。如豫园商城因去年年末一期工程结转固定资产后增加了折旧,使管理费用增加了2500多万元。二是部分上市公司在上半年为了占领市场,不惜斥巨资投放广告,建立营销网点,致使营业费用猛增。如前述哈慈股份营业费用之所以增长199倍主要系该公司支付广告费所致；再如云大科技,因建立全国范围的营销网络,使“三费”同比增加了3000多万元,严重拖累了公司今年的中期业绩。三是上市公司在对外扩张或流动资金短缺时,增加银行的短期借贷来应急,致使利息支出上升,财务费用也随之大幅提高。如天津劝业因贷款增加了利息负担,财务费用同比增长140%。

　　从更深层次的原因来看,一些上市公司在外部经营环境逐步恶化的同时,经营决策或内部管理也出现了失误或失控的迹象。如宜宾纸业今年上半年亏损的主要原因就是三项费用巨额增长。在今年新闻纸原料大幅上升的情况下,该公司决定增加产量并加大营销投入,由于营运资金匮乏,只好通过借款扩大营销规模,最终的结果是该公司财务费用和营业费用剧增,主营业务收入虽增长70%,但净利润却出现亏损。

　　如前所述,今年中期,虽有大批上市公司因“三费”拖了利润的后腿,但仍有不少企业因有效地控制费用,使业绩大幅增长。费用问题对于上市公司来说,既可载舟亦可覆舟,善用者,可提高效率,实现规模效益；不善用者有可能使自身裹足不前,增收不增利。因此,如何在增效和降本之间找到平衡点恐怕是上市公司未来发展的一个关键问题。

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