1999年12月30日，中商股份(0882)其股价还只有8.28元，到2000年4月27日，便已飙升至35.01元的高峰，不到4个月时间就上涨322%，真是有如神来之力，把股价一步一步推上云端。此后，其股价便稳稳站在30元之上，在商业板块如鹤立鸡群。可是，到8月4日，其中报一亮相，一些追风跟进的投资者便大惊失色。原来，公司每股收益摊薄为0.01元，扣除非经常性损益后每股收益0.0868元，净资产收益率0.47%。按此计算，其市盈率已高达1500多倍！以如此低劣的业绩，怎么能支撑住30多元的股价？确实，以正常人的心态，这是无法想象的。但如果面对的是赌局，感受就完全不同了。今天，中商股份就为投资者设下一局，以吸引某些跟风者“一赌为快”。

　　挖掘深坑擒虎豹

　　按如今股市的惯例，配股大股东一般都会放弃，希望只有放在二级市场的投资者身上。所以，配股价一般都定得不低，中商股份也不例外。2000年4月21日，公司召开股东会，审议通过2000年配股预案：以公司1999年末总股本17800万股为基数，每10股配售3股，配股价9元-15元／股。就算以中商股份1999年每股收益0.22元计算，其配股市盈率也高达40.91倍-68.18倍。如果以2000年中期每股收益0.01元的两倍计算的话，则其配股市盈率便要创下450倍-750倍的纪录，这或许算得上是沪深股市之最了吧？以如此低劣的业绩竟以如此之高的价格配股，难道还算不上是一个赌局？这个赌局需要投资者下多大的赌注呢？公司给出的下限是按每股9元配股，那么，4500万股流通股的赌注便是4.05亿元；上限是按15元配股，赌注便增加到6.75亿元。对比公司招股之时，每股发行价仅为3.20元，扣除发行费用后，募集资金净额只有13601万元，太不过瘾了。这种设局的机会，三年才能轮上一次，而且，按照公司业绩的下滑势头，可谓机不可失，时不再来，此时不赌，更待何时？

　　设下香饵钓金鳌

　　既然是赌局，就存在赌输的风险。为了尽量避免配股失败并能达到配股上限的愿望，公司必须给投资者以甜头。因为谁都知道，如今的投资者，大都把配股视为圈钱的代名词，如果没有别的甜头，配股就有可能砸锅。那么，公司给投资者一些什么甜头呢？

　　一是增加配股项目的吸引力。公司公告，配股募集资金中的5500万元，投资组建中商金榜网络有限责任公司，3000万元投资组建中商华联电子商务有限公司等等。公司既引入了网络概念，又有电子商务概念，挺时髦的，这应该可以引起投资者的兴趣。至于钱圈到手以后怎么办，到哪个山头唱哪支歌，到时候再说。

　　二是大比例转增股本。中商股份称：截止到2000年6月30日，公司资本公积金总额为1.5亿多元，鉴于公司资本公积金余额较大，为了扩大公司注册资本，提高竞争实力，公司2000年中期拟进行资本公积金转增股本。转增预案为：以2000年6月30日总股本17800万股为基数，拟向全体股东每10股转增8股。在当今股市分红派现如凤毛麟角、可望而不可求的条件下，上市公司送红股或以资本公积金转增股本可以说是刺激中小投资者在二级市场跟风的最好的兴奋剂之一，这一支兴奋剂中商股份不能不用。

　　三是制造公司股票在二级市场的“明星”形象。老实说，要做到这一点，单凭中商股份自己一家的努力是做不到的，还得有人抬轿子。公司股票于1998年上市后，虽说业绩平平，但因其流通盘小，才4500万股，愿意为它抬轿子者大有人在。从1999年年报我们就可以看出，十大股东里就已有基金的影子。长盛基金[微博]管理公司名下的基金普丰便持有21.65万股，占总股本的0.12%，到今年6月30日，公司十大股东的名单里，基金普丰更是大幅增仓至547.1352万股，占到了公司总股本的3.07%，成为公司的第四大股东。另外，还新添了两家同盟军，基金普惠持有312.3635万股，占总股本的1.75%，成为第五大股东；基金同盛持有130万股，占总股本的0.73%，排第六位。三家基金公司所持股份共占到了公司总股本的5.5%。在基金增持中商股份股票的同时，公司股价便开始扶摇直上，公司还多次因股票连续三日达到涨幅限制而发出风险提示公告，但股票该涨的时候还是涨。公司免不了在一旁偷着乐，因为配股需要公司的股价炒得越高越好。要知道，既使是35元的股价，在经过10转增8除权后，就只有19元多了，如果按15元的价格配股，就缺少想象空间，因此还应该再往上涨。

　　公司给投资者大量“甜头”设下的这一局，应该说，是很能迷惑一些人的。比如用资本公积金转增股本，多大方呵，共转增1.424亿股，花去资本公积金1.424亿元，公司剩余资本公积金只有781万多元了。公司之所以要把家底掏空，就是要以股本大比例扩张的“重大利好”来吸引投资者。但投资者可得算一算，1.424亿股的转增股本之外还有5340万股的配股，公司总股本将在原来17800万股的基础上增加19580万股，达到37380万股，股本规模扩张2.1倍。如果公司业绩以今年中期这种速度下滑，中商股份将何以回报投资者？所以，这种以配股为名，行设局之实的配股，中小投资者在将来还是不参与为好。至于抬轿子的，还是让它们自己抬自己去吧。何晓晴

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