当亚洲各国经济开始从金融危机中复苏、国际银行和投资者重返该地区时,亚洲各国正在更加努力地处理不良债权。
近两年来,亚洲各国纷纷成立资产管理机构,以处置不良资产、帮助重组亚洲的金融部门。韩国资产管理公司(Korean Asset Management Corp.,简称Kamco)逐渐成为其中领头羊,推动区内资产管理公司以更积极的方式来处理不良贷款。
8月初,Kamco与印尼银行重组机构(Indonesian Bank Restructuring Agency,简称IBRA)签署了一份谅解备忘录,接下来将是马来西亚、日本和泰国的机构。据Kamco发言人透露,Kamco希望能在今年年底前,和马来西亚的坏帐机构Pengurusan Danaharta Nasional Bhd.签署谅解备忘录,与日本的合作也正在谈判之中。
拟定召开的会议
作为倡议的一部分,Kamco将在11月主办亚太论坛,讨论如何解决不良贷款和不良资产的问题。这次会议的参加者有银行家、投资人和资产出售者;会议将提请人们关注亚洲的不良债权问题,并强调Kamco是这次运动的驱动力量。Kamco的动机并不全是无私的,该公司想藉此在外国投资者中提高其知名度。
了解这些机构情况的人士表示,会议目的是“建立一个对话的平台”。这些机构希望通过相互协作,找到更为有效的途径来出售它们掌握的不良债权。
Kamco可以从这些机构身上学到些东西,例如马来西亚的Danaharta,它曾成功重组了从银行界接管过来的部分不良贷款,价值124亿美元。
市场参与者一致认为,不良债权仍然是买方市场,因为买方在评估资产方面有更大的权力。由于市场信息和市场透明度得到改善,参与者表示,对资产的评估状况也将得到改善。
需要新思路
香港一家不良债权基金的投资者表示,即便是像IBRA这样的机构,也还有很多不足之处需要进一步学习,而它们的时间和资源都不多了。观察家认为,如果IBRA要达到国际货币基金组织[微博](International Monetary Fund,简称IMF)资助项目所设立的目标,就必须改变重组资产的方法和思路。
Kamco和IBRA达成协议,共享Kamco的专业技能,互相交流意见,以及就市场行销活动(如路演)进行合作。这些机构将交换人员,并组织研讨会来探讨处置其资产的各种方法。伦敦Montpelier Asset Management亚洲不良债权基金经理尼克.库诺耶(Nick Cournoyer)表示,这些合作“听上去还不错,(但我们)必须了解这在资产出售方面会起到怎样的作用。”
对是否会用IBRA的资产来建立一些资产担保证券,Kamco拒绝发表评论;而熟悉市场的人士认为,这样的操作会太过复杂。
要说印尼将从谅解备忘录中获得何种帮助,现在还为时过早,但该国最近同IMF签署的协议令其不得不行动起来。
同时,鉴于亚洲巨大的供应量及上升中的经济态势,基金经理和银行家认为,目前是进入不良债权市场的大好时机。由于韩国市场价位走高,越来越多的不良债权市场投资者可能会到南亚寻找投资机会。
Montpelier的基金经理说:“韩国市场的回报不如刚开始的时候多了。”Montpelier的亚洲债务基金(Asian Debt Fund)大部分投资到了印度尼西亚,占其投资组合的43%,接下来是中国和泰国,分别为34%和19%。
尽管东南亚的政治、社会和经济不稳定因素依然存在,还是有越来越多的西方机构开始转投当地寻觅投资机会。