再冲新高 主力看中指标股

　　四川长虹的强势上攻，再次触发市场对指标股的敏感。从长虹的基本面情况来看，1.995亿股转配股上市和彩电价格大战，足以令人退避三舍；长虹不跌反涨，难免使人产生拉指数的感觉。不难发现，近日股指每日波动区间收窄，既表明筹码高度锁定，又反映出高位观望的矛盾心态。长虹、发展和申能等指标股的上扬，推动了股指不断创出新高。

　　本轮行情中指标股的这种前仆后继，推升股指，最典型的表现在马钢和申能身上。三月份大盘在1700点附近岌岌可危之际，马钢从3元启动，在两个月不到的时间内股价翻番，大盘也随之站上了1850点。五月中旬，就在马钢走弱之际，申能股份在12元附近启动，又用了两个多月的时间股价接近翻番、大盘也登上了2000点。毫不夸张地说，指标股是本轮牛市的牛鼻子。长虹是否能成为又一个引领大盘上行的指标股呢？从基本面看，它并不具备马钢所具有的行业复苏概念、利空作用下不跌反涨以及有资金介入的痕迹。其后市拉升不管是出于机构转配股的兑现，还是为了稳定股指，长虹作为老指标股重新活跃，必然会对股指冲击2100点产生积极的作用。

　　在目前这轮指数上涨型的牛市中，对指数有重大影响的股票，往往会得到主力资金的垂青。如上海本地股流通盘小、总股本大，对指数的杠杆作用明显；刚上市新股上档无套牢盘，第二天即计入指数，所以上海本地股和次新股轮番走强，对推动股指上行的作用不小。不过，上海本地股持续走强的动力不足，新股、次新股的炒作已近尾声，要让指数上涨型的牛市持续下去，捷径是动用老指标股。但长虹和发展受制于基本面，其连续拉升的难度较大。由于目前两市日成交量低于300亿元，在这种成交量水平下，退场并不容易。在市场总体持仓成本(约在1950点附近)抬高的情况下，拉动指数、加速上扬成为当务之急。长虹和发展等老指标股的发力，目的是稳定和推动指数，因此大盘连续冲高的动力目前主要取决于长虹的上攻动力。如果没有老骥伏枥，志在千里的表现，那就只能是从一个侧面反映出黔驴技穷，连续上扬后的调整也已近在眼前。(上证联沈钧)

　　板块轮炒 长虹发展要补涨

　　近期以来，特别是沪指攀上2000点大关后，大盘上攻力度似乎有所减缓，呈现碎步盘升的态势，虽然强势特征依然较为明显，但盘面上缺乏明显的领涨板块。近日，以四川长虹、深发展等为代表的老牌指标股开始放量启动。对于这一新现象，应如何看待呢？

　　首先，笔者认为，鉴于今年行情的独特性，本次大盘指标股的启动，将为大盘延续上攻行情注入新的动能。我们知道，大盘自今年元旦发起攻势以来，一直尚未进行过大幅度的调整，且市场原来一直担心的2000点大关也被轻易突破，由此可见本次行情潜力之大。但是，相对于往年的行情，一轮行情的开始一般都是由于大盘指标股开始领涨，然后带动其它板块走强，从而推动整个大盘重心上移。但今年以四川长虹为代表的指标股却远远落后大势，已具备了较强烈的补涨要求。当然，这一方面与今年行情开始的主流即以网络科技股为主有关，同时也与指标股本身有关。不过，在目前其它板块上攻乏力之时，市场不失时机地启动以四川长虹为代表的指标股，这将在很大程度上为大盘上攻注入新的动能，从而推动大盘向新的征途迈进。

　　第二、从近期四川长虹近两亿转配股上市后的表现来看，该股经过短短几天的整理之后便放量上攻，表明主力志在长远，吸筹迹象相当明显。投资者可试想一下，凭四川长虹目前的流通盘，需要多大资金量才能推动其股价上行？所以，从这一个角度来看，该股具有较大想象空间。而一旦明显放量上攻，将会有效地推动大盘重起行情。

　　第三、我们从今年3月14日管理层公布转配股上市的消息以来，当时受这种突发性“利空”消息的影响，包括大盘在内的几乎所有含转配股的股票均走出了连续三天的回调。但随着转配股的不断上市，这些含有转配股的个股均走出了大幅上扬的行情，如中远置业、申能股份、苏常柴等。由此我们可以判断市场的主力是把转配股作为反向指标来做的，其主要原因是包括主力在内的广大投资者都对管理层安排转配股上市的消息有措手不及的感觉，但由于本身介入这类股票较深，故拉升当在情理之中，而且这种操作手法成为贯穿今年上半年行情的一条主线。鉴于这一点，我们完全有理由相信四川长虹近期能够走出令广大持传统思维的投资者大跌眼镜的行情。综上所述，投资者对四川长虹的走强，应该从积极乐观的角度来看待，同时，在目前操作难度较大的情况下，应把握好这难得的机会，积极参与。(华鼎财经李华)

　　否极泰来 关键在于基本面

　　从走势看，1997年6月以来，深发展、长虹这两只老龙头股就步入了漫长的阴跌之路。发展从1997年5月的最高价32元一路跌至1999年5月中旬的11.5元，“5·１9”行情反弹后再次一路下跌至今年初的18元附近，跌幅超过60%；长虹更惨，自1997年5月的最高价66.18元一路阴跌至10.7元(期间曾两次配股)，“5·１9”行情反弹后又一路下跌至13元附近，跌幅超过60%。为什么这两个老龙头股如此一蹶不振呢？

　　首先，业绩的逐年滑坡是拖累股价下跌的主要原因。长虹的每股收益从1994-1996年2元以上一路跌至1999年的0.357元，年平均降幅高达33.3%；深发展也从1994-1996年的0.8元左右一路下降至1999年0.243元，年平均降幅也达18%。其次，股本扩张快速刹车，企业成长性大幅降低。1994-1996年，长虹、深发展每年都进行高比例送转股，股本年扩张速度在50%以上。而1997年以来两公司的股本扩张速度大幅减缓。此外，1997年以后绩优股不再受到市场的青睐、一二级市场扩容速度不对称造成二级市场资金十分匮乏等，也造成了长虹、深发展等超级大盘股无可奈何地被市场冷落和抛弃。

　　然而从今年的市场环境看，我们认为这两只老龙头股再度走强的条件已基本成熟：首先，调整非常充分。迄今为止，长虹、深发展调整都已超过三年时间，无论从调幅还是调整时间来看，应该说这两只老龙头股已是跌无可跌；特别是年初以来，两市股指迄今涨幅均超过50%，而深发展、四川长虹却长期蛰伏不动，这种走势非常有利于机构收集廉价筹码，周K线表明一直有机构投资者在战略性地耐心建仓。其次，这些公司基本面都已开始发生根本的好转。令人欣喜的是，经过近两年痛苦的产品结构调整和管理架构重组，目前长虹已初步形成环保电池、空调、激光视听设备、网络等科技含量较高的五大产业，一个更具竞争力的“新长虹”正在悄然崛起。而近几年因饱受连续降息和逾期贷款拖累的深发展，随着今年来企业效益的普遍好转使得公司的贷款和资产质量明显好转，已开始走出了最低谷，再度崛起指日可待。再次，市场投资理念开始轮回。在经历了1998年的资产重组热、1999年和2000年初的网络科技股热后，今年四月以来国企大盘股不断升温并受到投资者热烈的追捧，这无疑为深发展、长虹等老龙头股的崛起创造了良机。而场内外资金的充裕也为长虹、发展等超级大盘股的走强提供了坚实的后盾。总之，我们认为：历经磨难，沉睡达三年之久的老龙头股长虹、深发展今年完全有可能重新崛起，再度让中国的股市为之震惊和狂欢。

　　从走势看，自年初触底以来，目前长虹、深发展在窄幅的箱体内换手都超过150%，应该说换手已比较充分。目前这两只老龙头股的周线主要指标已开始走好，月线指标也有趋好迹象，尤其是长虹转配股等几乎所有的利空都已出尽，估计在经过一段时期的震荡蓄势和修复指标后，它们极有可能像1996、1997年那样稳步震荡攀升，走出一波激荡人心的跨年度行情。(平安证券刘中学)

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