一、基本资料


　　总股本：17108万股

　　流通股：7452万股，当前流通市值11.159亿元。

　　2000年中期每股收益：0.30元。

　　当前P/E：31.90。

　　预测2000年全年每股收益：0.60元。

　　预测2001年全年每股收益：1.2元。

　　二、潜力与投资价值：

　　1：公司通过资产置换大幅度突出有色金属的主营业务，形成钨冶炼——硬质合金生产——深加工和配套工具生产的主体产业格局，并向专业化发展迈进。同时拥有四个方面竞争优势：一是资源优势。硬质合金及基上游产品是以钨精矿为主要原料而生产的，中国是钨的资源大国，其储量占世界总储量2／3，资源的充裕供应及相对低谦的价格，成就了公司主业的发展优势；二是硬质合金企业潜力优势。株硬、自硬两企业在生产技术、工艺装备、产品品种和质量、企业拥有的技术以及管理人才、市场占有率等方面均居合国领先地位，代表了中国硬质合金工业的整体水平，这是公司的内在优势。三是硬质合金及其延伸产品的市场优势。硬质合金以其优良的材质和性能，在国民经济多个领域得以广泛应用。当前以及今后的一个时期内，汽车及摩托车制造业、工程机械及轻工、食品、家电等行业都将是硬质合金及其延伸产品新的重要市场，这将为公司今后的发展提供广阔的市场开拓空间；四是规模经营优势。通过对金海股份部分资产置换，实现自硬、株硬两企业的强强联合，将大大改变中国硬质合金市场的竞争格局，公司内两个硬质合金生产企业优势互补，加上市场直接融资渠道的开通，促进了企业潜力和硬质合金整体优势发挥，在国内外竞争中取得主动地位，前景十分看好。

　　2：中报显示给公司带来重要利润的,是置换所转入的株洲硬质合金厂和自贡硬质合金两家公司的优质资产。目前两家企业硬质合金生产能力之和超过6000吨，名列世界第一，国内市场份额超过60%。目前汽车制造业是硬质合金的一个重要市场。据测算，工模具费用占汽车销售额的2%，而硬质合金工模具的费用占整个工模具费用的80%。保守估计2001年我国将产汽车200万辆，以每辆10万元计，其工具费用为40亿元，其中硬质合金工具费用则将达32亿元。此外，摩托车制造业的硬质合金工具费用在2001年也将达到15亿元。硬质合金的另一个重要市场是工程机械行业。“九五”或更长时期内，我国交通、能源、水利等基础产业将会加快发展，尤其是西部大开会对工程机械需求极大，硬质合金的应用也更为广泛。经过与多家硬质合金产商反复咨询与分析核实，到2001年预计硬质合金的消费量将达到50—60亿，按照公司当前的市场占有率，硬质合金的销售额在2001年有望达到30—36亿，保守估计也可以达到21——26亿，而目前公司全年的销售收入不过在10个亿左右，即预示着在1年左右的时间内公司仍将有100%的成长空间，2001年的每股收益将有望达到1.2元左右。

　　3：公司的高成长性自然受到了证券公司和大基金的青睐，从而成为它们中长期运作的重点品种。中报显示，该股中仅金鑫基金和国泰君安公司就持有该公司流通股约822万余股，占流通盘的11%。由于金鑫基金的管理公司就是国泰，基本可确认属于同一机构坐庄。而且从99年报的股东结构看，这两家机构99年下半年已经介入了，长期战略性运作的趋势十分显著。

　　三、财务状况分析：

　　最近几年，由于公司98年实施资产重组后主营业务一直处于增长中，见下表。

　　2000年中期1999年1998年1997年

　　收入：55351万80587 42873 19681

　　利润：5133万5155 2670 5327

　　中报显示，资产重组后公司的应收帐款与存货等较前几年有所增长。

　　四、技术指标分析：

　　周线的KD指标的K值都目前已经进入80以上的强势区域，但RSI处于65的中位强势区，显示行情处在强势运行状态。30分钟线的34均线显示，18.00元是该股的短期生命线，后市在此位之上保持稳健，则强势可继续深入。

　　五、神光3+2的提示：

　　脑电波和心电图显示，3月初有主力大举建仓行为，由于原来持有该股的基金和机构并没有出货迹象，可以显示为增仓的行为，因此该股的筹码锁定性十分良好。

　　神光生命线已经向上创出历史新高，中期行情趋势看好无疑。从短线走势来看，该股后期近一周的生命线位置在19——20元之间，提示短期走势可能以高位蓄势整理为主。从生命线的的拐点显示，估计8月14—15日附近还有一次整理的过程，不过由于生命线相当低，均在19元以下，可见只要这段期间跌幅不大，随后应有新的强势的展开。

　　六、主力动向与行情趋势：

　　去年中报显示，该公司股东中没有任何机构，国泰和金鑫都是出现在去年年报中，因此该股新主力建仓开始于去年的11月中旬，并在今年4月底完成建仓过程，其后经过一轮杀跌洗盘后行情被步步推升。根据神光成本理论显示。目前的主力仓位成本在14.00元上下，对流通盘的控制大约在50%左右。行情在近期十分优异的中报公布后放量涨升，一举突破去年以及7月份的双重头部，显示其行情已跃上新的平台，17.95元的前期强阻力已演化为后期行情的强支撑。根据神光加倍去整理论，起底部价是10.91元，加10元的阻力是21.00元左右，10.91加倍去整的阻力是22.00元，但这显然是不能满足主力成本的获利要求的，因此行情21.00——22.00元之间有整理也是中继性的过程，意在对18.00元的新底部进行扎实。以其目前与潜在的价值潜力，结合独到的“稀有”概念，其行情目标应至少上看33.00元三倍取整的目标空间。

　　七、操作建议：

　　该股中报已经出台，业绩优异，题材独特，短线虽仍有强势整理的过程，但是中线建仓的好时机。建议会员8月11日以后，于18.90元以下介入中长线守仓。(神光研究员 孙成钢）

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