面对上市公司中报，如何把握其实质呢？笔者认为，读中报需做到“三思”。

　　一思上市公司中报业绩同比增减的原因是什么。在读上市公司中报时，只有了解了其业绩增减的原因何在时，才能更好地择股。上市公司中期业绩减少的主要原因无非是：1、1999年分配方案的实施使业绩摊薄下降。2、中报前实施配股，股本扩张后摊薄，使业绩受到影响。3、行业前景不佳，主营产品销售不佳，库存积压、管理费用大幅增加。4、投资收益减少。5、优惠政策的变化，如安徽合力、宝硕股份、兰州民百等从15%税率提高到33%。6、关联交易。如大杨创世的大股东下属的子公司借款达5000万元；如双鹤药业1999年中期每股收益为0.20元，今年4月27日实施10派1转增3方案，但是其中报依然取得每股收益0.21元的优良业绩，较好地体现了成长性。反之如中储股份，1999年中期每股收益0.40元，为沪市的绩优股，2000年实施10送4转增1后，中报每股收益为0.11元，充分说明其主营业绩不佳。

　　二思上市公司中报披露下半年新的利润增长点在哪里。中报只能反映上半年的经营情况，而关键是看上市公司下半年或今后是否有新的利润增长点。有，则值得中长期投资；反之，则应逢高了结，退出该股以规避风险。上市公司下半年或今后新的经济增长点表现为：1、有新的投资项目，并产生经济效益。2、有多种稳定的投资收益(如买卖国债、证券、参股企业等)。3、有收并的举措，能注入优质资产产生效益等。比如北亚集团，1999年中期每股收益0.19元，2000年中期每股收益0.20元，该公司下半年有投资3500万元与香港长江实业集团、和计黄浦公司合作开发建立中国货运网络服务系统平台等6项投资，将形成新的经济增长点。而力源液压中期披露将配股资金2044万元的绝大部分给大股东作流动资金使用，仅用其中的50万元投入配股的项目，这怎么能产生新的效益？所以投资者应该规避此类个股。

　　三思上市公司中报显示后市的题材有多少。在一个发展的牛市中，题材自然是不可缺少的，股市中的题材往往要胜过业绩。题材永远使股票充满活力。从中报来看，上市公司下半年的题材主要有：1、增发新股题材。如电广传媒(6000万股)、广电股份(13000万股)、海王生物(6900万股)等，在增发新股前后会有一番表现的。2、送转题材。这次中报又有一些上市公司推出丰厚的送转股方案，如青山旅业(10送2转8派0.50元)、新疆屯河(10送5转5派1.25元)、北亚集团(10转赠5)、海螺型材(10送4转6派0.80元)等。3、国家股回购题材。如长春高新以每股3.44元拟回购7000万股国家股。4、资产重组题材。最近管理层推出《关于规范上市公司重大购买出售资产行为的通知》，凭其自身实力要在短时间内扭亏为盈的可能性不大，因此，进行大规模的资产重组在所难免，广大投资者可以关注有上述题材的个股。(郑言)

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