主持人：一段时间以来，深沪两市始终保持着缓步上行的格局，人们预期的像样的调整一直没有到来，那么大盘上档具有实质性压力的点位究竟在哪里?

　　安徽新兴袁立：深沪大盘自7月7日重拾升势以来，可谓是新高迭创，但盘中始终未见到有较像样的回调出现。深综指及上证指数先后站上了600点和2000点大关，目前沪市已经突破了上轨压力线2050点的重要技术阻力位，虽然7月19日前后，在沪市首次撞击2000点时，大盘曾出现过短暂的回调，但其回调的幅度明显不大。深沪大盘以5日均线为依托展开了强劲的上升行情，目前两市的这种升势不但没有结束之意，而且还有进一步加速的趋势。这主要是本轮行情表现为一种较为典型的资金推动型，场外增量资金的不断加盟，以及盘中个股与板块间保持良好的轮动，成为促使大盘持续走强的关键所在。从目前的情形来看，技术面的阻力位深市630点和沪市2050点已被攻克，短线大盘的压力位应为650点及2100点，但真正对大盘构成阻力的点位将是人们预期中的年内高点，本人认为应在综指700点和2350点附近。

　　广州新升王建立：近期深沪两市之所以能强势慢牛上攻，主要在于内外两方面的因素。由外部因素来看，近期市场利好不断：首先，在行业方面，7月24日，管理层出台《关于规范上市公司重大购买或出售资产行为的通知》，引起以ST板块为首的资产重组股的整体活跃；同期《鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策》出台使得调整已久的高科技板块再次抬头。另外，新股发行节奏明显减缓，同时关于开放式基金的讨论在市场上展开，市场信心因此受到极大的鼓舞，投资热情较高。由内部因素分析，近期市场热点四处开花，重组概念股、中高价科技股、次新股等板块遥相呼应，在这种情况之下，大盘不涨都难。

　　本轮行情指数不断上涨，成交量却没有与之配合放大，反倒经常出现上涨缩量的局面，主要原因就是市场筹码进一步集中。国泰君安的一份调查报告显示，50%的上市公司的持股股东数量有不同程度的减少。市场筹码的集中使得指数短线走势脱离常规，这也就形成了所谓“牛市不言顶”的局面。

　　具体回到技术分析角度，去年5.19行情深证综指由308.29点启动最高到528.88点，上升幅度为71.7%。本轮行情由去年底394.46点展开，由波浪理论推算中线目标位在676点，也就是说中线调整行情可能在指数运行到676点附近展开。上证指数用同样方法计算中级调整点位在2249点。由短线角度分析，深证指数在641点，沪指在2090点有较强的阻力，大盘需要作出适当的调整，时间大约在本周末，但调整幅度会有限。

　　主持人：目前几乎所有的证券投资基金的市值都要低于其净值，其中有的折价交易的幅度达到20%以上，请问应如何认识这一现象?在大盘调整的可能性日益增大的情况下，介入新基金板块是否属于一种明智的选择?

　　安徽新兴袁立：目前新基金的确都处于折价交易中，对于这种折价交易可从两方面去认识。首先，新基金确定的投资对象为证券市场交易的股票与国债，一旦行情转坏，新基金持有的股票在很大程度上存在着因抛售变现而导致股价下调进而使基金净值下降的问题，这就客观上决定了新基金具有折价的可能性；其次，在目前股票市场表现较热的情况下，投机成份也相应地比较浓重，多数投资者还是选择了投机炒作成份较大的股票，从而使证券投资基金受到一定程度的冷落。除此之外，随着国家对机构投资者超常规的发展，两市证券投资基金已接近30家，其相对较大的盘子，在目前市场资金持续维持在200至300亿元的日交易量下，炒作难度也是很大的，这就使得证券投资基金难以走热，对于目前折价超过15%以上的证券投资基金，从投资的角度来说，中线投资价值还是较为突出的，特别是在大盘股指进一步上扬，风险不断聚积的情况下，本人认为适量地增加投资基金的持仓比重还是可取的。

　　广州新升王建立：对于投资基金我认为是一个很好的品种，由于目前其市价远远低于其净值，比如基金安信市价与净值相差将近30%。同时，投资基金所持有的基本上都是高成长性的个股，因此其后市应存在不小的增值空间。另外，还有一个因素值得重视，这就是开放式投资基金，按照国际规则，开放式基金是按净值进行交易的，由这一点分析，若以后开放式基金被推出来的话，目前的这种封闭式投资基金的价值低估现象就会引人关注。综合分析，本人认为投资基金在目前看来是一种防守反击型的品种，守可以防止大盘调整，攻可以避免踏空。(文武)

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