申能股份上半年完成净利润10.83亿元，较上年同期4.3亿元增加6.53亿元，增幅达到151.80%；每股收益达到0.6634元，较上年同期增长305.99%。在公司用自有资金25.1亿元现金回购10亿股国家股后，业绩如此大幅增加，可以说超出投资者想象。那么，其利润增加主要来自何处？

　　从其主营业务电力来看，上半年完成销售收入6.49亿元，其中主力发电厂生产情况是：上海外高桥发电有限责任公司累计发电量37.5亿度，同比增长18.3%；吴泾电厂2台30万千瓦机组发电量18.55亿度，比去年同期增长16.45%。浙江天荒坪抽水蓄能电站1至5号30万千瓦机组已建成投产，实现上网发电量6.4亿度，完成电力收入3.19亿元。估计电力主业税前利润在1.5亿元左右，较上年同期0.8亿元增加0.7亿元。由此可出，电力产业收益仅占新增收益的10%左右，电力增长不是公司净利润大幅增长的主要原因。

　　虽然石洞口第二电厂非正常经营项目收益调整1.45亿元与上年同期相同，但是石洞口电厂1号机组资产转让收益2.82亿元，占新增收益的43.20%。股票和债券投资3.85亿元，较上年同期2.75亿元增加1.1亿元，占新增收益的15%左右。

　　上海石油天然气总公司东海平湖油气田项目上半年生产原油36.4万吨，供应天然气1.42亿立方米，完成销售收入8.41亿元，估计申能股份从上海石油天然气总公司等公司获得投资收益1.98亿元左右，占新增收益的30%左右。上海石油天然气总公司拥有的40%股份的东海油气田项目，由于国际原油和天然气价格上涨，给公司经营带来了巨大收益。

　　纵观上半年获利情况，石洞口电厂1号机组资产转让收益和东海平湖油气田项目是公司新增收益的主要来源，由此可以展望公司下半年经营情况：

　　吴泾第二发电有限责任公司第一台60万千瓦机组已于2000年7月10日完成168小时试运行，正式投入商业运行，2号60万千瓦机2001年上半年才能投入商业运行；预计浙江天荒坪抽水蓄能电站6号30万千瓦机组于今年建成。吴泾第二发电厂1号机组下半年计划完成发电量12亿度，估计公司主营利润不会低于上半年。

　　东海平湖油气田项目原油和天然气受国际影响较大，从目前原油和天然气价格走势来看，估计下半年利润水平与上半年持平。

　　下半年无类似石洞口电厂1号机组资产转让收益，虽然通过资产置换，公司拥有东方证券10%股份，太平洋保险[微博]公司20%股权，将获得一定的投资收益，但是远低于上半年资产转让收益。

　　综合看来，申能股份下半年净利润将低于上半年。从发展前景看，以下几个方面值得关注：

　　一是与上海市政资产经营发展有限公司投资组建上海天然气管网有限公司，注册资本金15亿元，公司占60%股权。该公司将主要负责统一建设和经营上海城区天然气输气管网，对上海地区天然气直供大用户和各配气公司销售天然气等，预计输气管网一期工程2003年建成。

　　二是漕泾热电厂发电装机容量约60万千瓦，供蒸汽1000吨／小时，总投资约27亿元，注册资本金约为6.75亿元，项目合作方式为中外合资，公司出资比例为20%。工程分期建设，预计2003年第一期工程部分投运，2005年项目建成。

　　三是公司拥有40%股份的上海外高桥第二发电有限责任公司，生产规模为2×900MW进口超临界参数燃煤发电机组，建成后是我国目前单机容量最大的火电机组，公司出资12.88亿元，预计2004年建成。

　　四是投资建设浙江桐柏抽水蓄能电站。该电站位于浙江天台县境内，建设规模为4台30万千瓦抽水蓄能机组，总投资42.7818亿元人民币，注册资本金为8.4亿元人民币，公司出资比例为20%。预计2005年底工程第一台机组发电，2006年全部建成。(华夏证券研究所)

进入【新浪财经股吧】讨论