从国脉通信的2000年中报里可以看到一种"置之死地而后生"的大无畏气概：先"置之死地"--因为它的传统主业(传呼业)的前景实在太不妙了，故"而后生"，寻找第一条出路--它的新大股东(中国联通)的实力雄厚，故可以等待"优质资产注入"；第二条出路--由于在母公司"大重组"前存在一段时间差，所以国脉通信必定得寻找临时性的新利润来源，于是99年底起，公司将近3亿元巨资委托证券公司进行"资产托管"也是必然的。

　　"置之死地"--传统主业寻呼业收费一降再降

　　自97年报中，国脉通信表示"1997年12月起寻呼资费下调"，它的日子就开始难过了，便开始寻找新出路，但是转行谈何容易。时间过去两年多了，公司的业务变化仍不太大，2000年上半年寻呼通信收入仍占公司主营业收入的50%，故仍得为"寻呼费下调"而苦恼。果然，2000年4月根据上海市物局第58号文，寻呼费得再次下调，故结果是可以预料得到：主营业利润较上年同期减少45%、净利润较上年同期减少52%，实在是"无可奈何花落去"。

　　寻找第一条出路--母公司中国联通注入ISP概念

　　众所周知，中国联通在沪市有两家相关联公司--中技贸易和国脉通信，其中中技贸易持股中国联通，而国脉通信却是中国联通的亲"孙子"公司。

　　今年6月21日与22日，联通成功在美国、香港上市。由于中国内好电话普及率低，并且移动电话以每年84%的速度增长，因此作为中国第二大电话公司的联通受到了投资者的青睐。而联通超过50亿美元的筹资额将使联通及相关企业的各项业务得到全面提升。

　　所以，国脉通信的重组势在必行。其主营业务将发生重大转变，大方向为：由单一的寻呼为主转为提供信息服务，并逐步涉足ISP、ICP、WAP等业务，同时公司注册名称也将改为联通国脉通信股份有限公司。

　　第一块优质资产注入--ISP概念，中国联通同意先由国脉通信以受托方式统一经营其在上海地区的"165"互联网接入服务业务。由于国脉在上海有近65万固定寻呼用户，这对公司开展信息服务是一个不错的资源优势。到9月30日促销期过后，国脉通信与联通商量，估计最终会以购买形式接纳这块资产，也不排除今后国脉通信接手联通在整个国内的ISP业务。目前，"165"网已开通全国64个城市，年底开通城市还将达到192个。而这仅仅是开始。

　　寻找第二条出路--3亿元巨资托管给证券公司

　　在大股东变更前，国脉通信最主要投资是--对上海邮电移动电话网共计4.76亿元的债权投资，99年10月底,国脉通信按协议规定累计收到这项债权投资收益9899万元。但大股东变更后，将陆续收回此项投资。99年11月已按计划收回第一批2.4亿元的投资款，但由于存在时间差，故如何"充分"利用此项巨额闲置资金成为当务之急。

　　故公司根据股东大会要求，将2.95亿元巨资分别委托为三家大机构：南方证券(1.25亿元)、新疆金信(1亿元)、国泰君安证券(0.7亿元)。

　　乍一看，似乎回报很一般，上半年投资收益仅2116万元，其中资产托管产生的收益仅946万元，仅占当期利润总额的24%，但其实这是个"误会"。上半年实际仅新疆金信一家产生收益，1亿元由99年11月5日--2000年6月5日，共产生946万元投资收益。这意味着半年接近10%的回报，相当可观。

　　真正可观的回报尚"深藏未露"，预计将在下半年为公司带来震撼性的利润回报。国泰君安7千万元的资产托管由99年11月5日--2000年12月31日，南方证券1.25亿元的资产托管由2000年1月1日--2000年7月5日，结算期都在下半年，假如按新疆金信的盈利水平来看，这两笔共计1.95亿元的投资回报至少在3千万元左右，将在下半年产生回报。(当然，这仅仅是估算，存在一定误差，真正回报得视具体合约而定。)这半年来大盘屡创新高，国脉通信实在是受益匪浅。青海证券 黄硕

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