一上半年经营状况

　　1、主营业务稳步增长

　　漳泽电力上半年主营业务保持稳定的增长，在报告期内公司向电网售电2789978千千瓦时，实现主营业务收入46780万元，主营业务利润15627万元，同比分别增长8.07%、24.82%。实现了净利润与股本的同步扩张。

　　漳泽电力2000年上半年主要财务指标:

　　项目2000中期1999年中期

　　净利润(万元) 9308.78 7616.53

　　扣除非经常性损益后净利润(万元) 9308.78 7616.53

　　每股收益(元) 0.214 0.219

　　净资产收益率(%) 5.95 10.50

　　资产负债率(%) 64.95 36.84

　　调整后每股净资产(元/股) 3.55 2.16

　　2、电价上调贡献不小、空间犹存

　　上半年公司主营业务收入包含96年-98年电价调整分4年计入公司营业收入的二分之一1663.57万元。下半年公司仍有1663.57入帐。

　　公司目前执行的售电价格是189.20元/千千瓦时(含税)，而这一电价不仅比全国平均电价低和电力行业上市公司执行电价低，而且比山西平均电价低。在全国电力系统体制改革，实行“竞价上网”的新政策下，漳泽电力上网电价将还有较大的上调空间。而漳泽电力每调高0.01元/千瓦时的上网电价,则可以增加收入5500万元,以现有股本43500万股计算,相当于每股收益增加0.126元。

　　电价比较(单位：元/千千瓦时)

　　         上网电价

　　漳泽电力 189.20

　　粤电力 486.64 

　　全国平均 290

　　山西平均 260-270 

　　注：*湛江电厂上网价格。

　　二被忽视的惊人的潜在价值

　　1、装机容量增加70%，今年利润未体现，2001年将带来同比的收益。

　　上半年公司增资配股整体收购河津电厂，该电厂装机容量为2*350MW，1号机组目前正在试运过程中，2号机组将在今年底投产发电。收购后公司装机容量由1040MW增加到1740MW，成为山西省内装机容量最大的发电企业。由于河津电厂今年是试运阶段，上网电价未核定，今年电价以成本价计算，故河津电厂今年并没有给公司带来收益。

　　经过今年的试运行，2001年河津电厂将核定上网电价或通过竞价上网，该厂发电设备采用日本三菱重工最先进技术，发电煤耗为全国最低，预计可以给漳泽电力带来装机容量增长同比的收益，即2001年漳泽电力净可以利润增长70%。

　　2、行业体制改革将带来超常规的发展机会

　　目前全国电力系统正进行“厂网分开，竞价上网”的改革，漳泽电力在未来有可能利用资金优势继续收购山西省内优质的电厂进一步扩大经营规模。因此从主业来看，漳泽电力无疑进入了超常规、跳跃式的发展阶段，预计2001年业绩将可以实现翻番。

　　3、成功的高科技投资带来巨额的潜在收益

　　公司在今年有两笔出色的高科技投资，一是：投资2989.2万元参与发起北京万方数据股份有限公司,占其总股份的33.5%，该公司已于7月18日召开创立大会，万方数据前三年持续赢利，估计以后在二板上市是必然的。若如此，漳泽的投资将带来几十倍的收益。

　　上半年公司还出资3311.08万元受让了北京赛迪网信息技术公司20%的股权。北京赛迪网由于其经营模式而被业界所看好，据估值，目前赛迪网已有数倍的增殖！

　　上述两家高科技公司分别与科技部和信息产业部合作，项目前景极为看好。漳泽电力初涉高科技领域即有不凡的投资，说明漳泽电力独到的投资眼光和魄力！可以说，漳泽电力是目前国内最成功的风险投资公司之一！初战告捷手持大量现金的漳泽电力是否会大举进军高科技领域呢？！

　　三投资策略：买入被低估并有大幅增长潜力的股票

　　在1000多家上市公司中，有哪一家可以肯定2001主营业务及净利润有100%的增长呢？而漳泽电力则可以达到这一增长目标。目前漳泽电力的股价仅仅反映了原有发电业务1040MW的电力公司的内在价值，而河津电厂以及高科技投资的价值似乎被忽视，因此在公司超跃式发展之前买入目前已被严重低估的漳泽电力作长线投资也许是每一为投资者最佳的选择。

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