本月11日，日本央行不顾政府的压力，九人政策委员会多票通过升息决议，把隔夜拆息利率从“零”提高到了0.25%。至此，实行了18个月的日本零利率政策宣告结束，10年利率持续走低的态势得以首次打破。

　　近来，随着日本经济复苏迹象日益明显，早在半年前，日本央行就计划解除零利率。后因崇光百货破产事件“从中作梗”，央行被迫推迟原计划。央行认为日本经济已经到了可以解除通货紧缩顾虑的时候，加上升息后的政策面仍将维持宽松，因此零利率已实无继续的必要。但在政府看来，目前日本经济仍未达到预期的增长目标，仍需外国投资者继续支撑股市，因此激烈反对取消零利率。于是就“是否解除零利率政策”的问题，日本政府与央行一直争论不休。

　　但从现实来看，虽然日本的贷款利率处于超低水平，企业随时可以借得低利资金，但问题是，金融机构被不良债权死死捆住了手脚，加之大型企业破产不断增加，因而对新的放款十分慎重，这导致了众多的中小企业借贷难。这样反而给生产和金融企业造成不少新麻烦。这或许也是央行决意要放弃零利率的原因之一。

　　尽管打破零利率政策可能对日本、亚洲经济及外汇市场投下难测的变数，但实无必要杞人忧天。专家认为，日本央行此次升息纯属象征行为，并无实质意义。一是央行想通过此举凸现日本经济已脱离险境，树立日本经济一新的国际形象；二是央行想借此显示并维护其独立性。此次决策正好成为显示央行彻底维护自身独立性的宣言，在政界反对升息的声浪不断高涨之际，速水优就曾公然表示“决定利率的是我们！”；三是央行行长速水优的性格使然。速水优在日本政界素以直言与顽固著称，又是国会通过授予央行独立地位后的首任行长。这次由其主持升息行动在一定意义上也是他想表达权威的一种发言。

　　实际上，由于亚洲已从金融危机中复苏，且日本市场对亚洲的重要性也已今非昔比，加上升息也仅为0.25%，而且央行并未讨论要升息几次，因此对日本及亚洲经济的影响都将是微乎其微。从这一点来看，日本央行打破零利率政策，也主要还是从冲破日本经济长期低迷所带来的心理阴霾来考虑的。（马世领 王卫锋）

【发表评论】【关闭窗口】