近来，日本政府和日本中央银行——日本银行之间关于是否解除“零利率”政策问题的争斗再起。8月7日和9日，日本银行总裁速水优两次公开表示，解除零利率的条件已经成熟。9日当天，森首相正式表态：继续坚持“零利率”政策。看来，速水优的主张难以为政府所接受，“零利率”政策可能还要继续“0”下去。

　　日本的“零利率”政策始于1999年2月。当时日本经济在泡沫破裂之后陷入深刻的经济危机之中，GDP增长为负数，金融机构背着庞大的不良债权难以自拔。一位美国学者曾发表文章，提出日本应放宽金融管制，实行“零利率”政策，必要时实行负利率政策，以便让国际热钱来日本投资，搞活日本金融市场。“零利率”政策就是在这样的背景下出台的。

　　日本现行的“零利率”政策主要表现在金融机构之间的短期资金拆放，3天期利息为0.0016%上下，几乎等于零。存款利率则更低，1年期年利息只有0.12%。“零利率”政策的确使日本金融市场上资金十分充裕，长期沉淀在股票、外汇市场上的过剩资金高达1～2万亿日元以上。股市也因此出现了一些复苏迹象。不过，单就利率政策本身而言，零利率不管怎么说都是一种极端的做法，其对促进经济发展的功效究竟有多大，只能留待今后用事实来回答。

　　以优惠利率条件吸引美国等外国投资家到日本来赚钱，送来美元，买走日元，使股票升值，经济就会好起来。这或许就是日本实行零利率的初衷。

　　在政府看来，目前日本经济仍未达到预想的增长目标，仍需外国投资者继续支撑股市，因此自然要激烈反对解除“零利率”政策。但从现实来看，虽然日本的贷款利率处于超低水平，企业随时可以借得低利资金。但问题是，金融机构被不良债权死死捆住了手脚，加之大型企业破产不断增加，因而对新的放款十分慎重，这导致了众多的中小企业借贷难。而对于金融机构来说，盈利主要靠存贷的利率差，但利息差太小，再加上放款少，金融企业的收益自然大受影响。由此可见，零利率并不能解决日本经济面临的深层次问题，反而给生产和金融企业造成了不少新麻烦。

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