(记者 秦宏) 在一系列鼓励机构投资者发展的政策推动下,我国证券市场机构投资者比例逐步提高,正在改变长期以来的散户投资者占绝对多数的局面。这种投资者结构的调整,同时也成为影响股市走势的一个重要因素。

　　据统计,1997年末上海证交所开户数中99.7%为个人投资者,深圳证交所的情况基本与此相当,而今年上半年沪深两市机构投资者比例已经提高到4.5%。与此同时,机构投资者掌握的流通股本及市值占市场的比例正迅速提高。

　　今年上半年,机构投资者入市步伐明显加快,沪深两地机构投资者新增开户数为4.5万户,其增幅是个人投资者开户数的2倍。如果仅以每个机构投资者入市资金1000万元计,增量资金也可达4500亿之巨。

　　机构投资者的迅速发展,不仅给股市带来巨大的增量资金,而且因其投资观念、入市时机以及其固有的操作特性,改变了市场以往的运行节奏,并逐渐成为影响股市走势的重要因素。

　　海通证券研究所提供的最新报告指出,今年以来,沪深股市表现出典型的换手率低、缓步上扬的走势,这种慢牛格局的形成,除了基本面、资金面的原因外,还与机构投资者大踏步入市直接相关。

　　首先,由于机构投资者入市时间不一致,相互间成本收益不同,导致其市场行为不一,在无形中避免了机构投资者在市场上齐拉共涨,促使股市在相对平稳状态中继续走高。

　　其次,新入市的机构投资者通过价值发现,开拓出新的投资板块,从而使大盘能在高位继续攀升。

　　与散户相比,机构投资者具有持股时间较长、入市资金量大的操作特点,这使机构投资者进入市场的灵活性相对较差。为了保证一定盈利水平,又需要有较大的获利空间,机构投资者一般谨慎进出,在客观上避免了市场股价的剧烈波动,也改变了股市以往“牛短熊长”的运行特征,牛市阶段明显变长。

　　在机构资金分批进场,长线持股的情况下,市场中被锁定的筹码越来越多。统计显示,在今年3月,两市大盘的换手率达到82.5%-.&。而步入4月以来,两市大盘在走高时,换手率却明显降低,到今年7月份降至42.42%。因而,无论股票是涨还是跌,都很难放出巨量。市场恐慌心理进一步弱化,从而使大盘调整的幅度降低、时间缩短。

　　海通证券的研究人员还指出,从海外经验看,当市场投资者结构完成从散户为主到以机构投资者为主的转换时,股市往往会有一个比较大的升幅。今后一个时期,管理层将继续大力发展机构投资者,随着社会保障基金等机构的逐步进入,机构投资者还将给股市带来源源不断的后续资金。

进入【新浪财经股吧】讨论