前期大盘一路盘升顺利冲过2000点，本周更是加速上攻，屡创新高，但是广大投资者却没有象去年“5.19”行情那样笑逐颜开，大部分投资者普遍是赚了指数赔了钱。这是什么原因呢？

　　1、个股行情象走马灯一样转换是原因之一。今年这一轮典型的慢牛行情和以往行情不同的一个显著特征是市场热点轮换相当快，如投资者拿以往的投资策略来操作，特别是过于追涨杀跌，是赚了指数不赚钱的主要原因。从年初的网络股，到后来的低价国企大盘股，从石油板块到钢铁板块，从房地产板块到基因板块，再到目前的科技股、次新股与重组股，市场热点在市场那些超级主力的操纵下，如走马灯似的，让人应接不暇，如今年6月份，甚至是热点几乎一天一换，让广大投资者根本无所适从。

　　2、大趋势把握不准是原因之二。自3月中旬以来，大盘上升途中出现过3次调整(分别在3月16日、5月15日、7月4日达到调整最低点)，并且这三次调整均跌破重要支撑线30日均线，市场“空”气弥漫，许多投资者和市场人士都认为中期调整即将开始，在这种恐慌情绪的影响下，投资者纷纷卖出手中的股票。可事实证明：每一次大盘都有惊无险地渡过难关。于是许多投资者发现，当他们抛售股票之后，大盘调整已告结束，继续上行，他们不得不在高位再把股票买回来，就这样一次次的低卖高买，自然赚不到钱。

　　3、对于机构投资者而言，帐面盈利难以兑现，因而也有赚了指数没赚钱的感觉。一些机构投资者在把股价拉到高位以后，帐面利润确实不少，可是如何去兑现这些帐面盈利却成了难题。现在的一般投资者普遍有持股谨慎的心理，这一点从大盘成交量始终不能有效放大即可以看出。所以当股价达到高位以后，机构投资者可能会有“高处不胜寒”的感觉，因为他们发现，下档无人承接。无奈之下，只得继续往上面做，结果股价越来越高，成交量却越来越少。而且现在的一般投资者较以前更加理智，即便有利好作“钓饵”，也不见得会“上钩”，结果是机构投资者的盈利只能躺在帐面上睡大觉。他们也觉得赚了指数不赚钱。

　　4、大盘屡创新高，大盘股和次新股贡献最大，而不少投资者对大盘股和次新股的忽视，使他们失去了赚钱的机会。据统计，自3月1日--8月1日，上证综指涨幅为19.6%，其中涨幅在50%以上的个股有155家，而这155家个股中大盘股占了72家。大盘在2000点之上，到目前为止，涨幅为3%，而许多刚上市的新股涨幅惊人。如海正药业上市12个交易日，涨幅18%；西水股份连拉7阳，涨幅21.4%，中信海直的涨幅15.9%，麦科特上市两天涨幅也近25%。而中兴通讯在短短6个交易日内涨幅超过20%，从这些数据可以看出，前期大盘股，近期的次新股和科技股对于股指的上扬起到了很大的作用，如果没有踏准节奏，就会失去了很多赚钱的机会。

　　5、交易费用过高也是投资者难以赚钱的原因之一。我国股票交易费用印花税千分之四，手续费千分之三点五，共计千分之七点五。而且我国实行的是双边收费，买卖都要付钱，相比较而言，国外证券市场的交易费用大多低得多。国内证券交易费用的高昂使得赚钱更加困难，投资者辛辛苦苦忙碌了一场，只是为国家和券商作了嫁衣裳。据统计，自今年6月1日至8月1日两市股票流通市值的增额在剔除掉新股上市所带来的增值后，净增42亿元，而在此期间的印花税加手续费是170亿元，投资者为了这42亿元的利润付出了170亿元的代价，难怪赚钱这么困难。

　　笔者认为，投资者首先应该正确看待大盘中长期的走势。有良好的宏观经济作支撑，股市具有长期向牛的条件，投资者大可不必遇上回调就清仓。其次，在这样一定热点轮换较快的市场里，频繁进出并非上策，上策是以静制动，否则往往只是为他人作嫁衣裳。

　　目前扩容节奏放缓，营造出良好的市场环境，在部分科技股和指标股轮番拉动下，股指突破原有的上升通道，加速上扬，短期内大盘将直逼2100点。不过，前期炒作过的国企大盘股成为平仓的对象，表明在目前资金量水平下，热点的集中度进一步提高。在部分科技股、重组股和次新股上涨乏力后，长虹等指标有可能成为推动大盘继续加速的助推器。在股指加速上扬产生本轮行情的高点时，捂住那些补涨股，短线应会有所收获。(上证联/陶永根)

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