美林公司(Merrill Lynch)分析师亨利.布洛杰特(Henry Blodget)昨天下调了他所跟踪的29只网络股中11只股票的评级。布洛杰特是华尔街紧密追随的网络股权威之一。

　　此次评级下调之前，这些股票一直从其52周高点大幅下挫，其中Pets.com和Buy.com上 周五收盘价格较其52周高点相比，跌幅近90%。eToys下跌95%。

　　鉴于这些股票价格已大幅下跌，此次下调评级对投资者来说是否已为时已晚？

　　布洛杰特称，纯粹从股票表现的角度来讲，确实是有些晚。他们本应在今年年初就下调评级。

　　在下调评级的同时，布洛杰特还称，他正在重新制定其投资评级，但并不是重新制定网络股的价格。他坚持表示，评级并不是对股市短期走向的预计。在一次采访中，他说，他认为许多网络公司第四财政季度收益强劲。人们不应当将此看作是对股价将进一步下挫的预测。

　　当然，网络股下跌之后，下调评级的网络股分析师并非仅布洛杰特一人。各类分析师倾向于推迟下调评级。

　　这提醒投资者，华尔街评级被夸大的问题比学术界更为严重。因为分析师所作评级中，有不足1%为卖出，投资者必须仔细研究分析师的评级。即便是不包含专业术语的评级也可能令人迷惑。美林公司的评级被分为中期和长期评级。最高评级为买进／买进(buy/buy, 1-1)，即强烈建议买进；而中性／买进(neutral/buy, 3-1)则大致相当于持有的意思。

　　货币经理常常认为，将股票评级下调即表示对该股作出了消极的评价。布洛杰特下调评级的一些股票昨天下挫。Buy.com在那斯达克市场下午4时交易中下跌约59美分，跌幅为16%，至3.06美元；Webvan在那斯达克市场下跌38美分，跌幅为7.5%至4.63美元。

　　从技术面看，布洛杰特并没有建议抛出这些股票中的任何一只。但对Barnesandnoble.com和eToys来说，布洛杰特确实是将对他们的评级直接下调至持有。这一评级听来象是持有股票，即不买进也不卖出。但多数分析师和投资者认为，在这里持有即表示“默许”卖出。具有讽刺意味的是，因有关Barnesandnoble.com在电子图书业务方面取得成功的报导，该股昨日从3.75美元大幅上涨至5.19美元。Etoys下跌13美分至4.13美元。

　　在昨日的评级变动中，布洛杰特对美国在线(America Online)和雅虎公司(Yahoo!)的评级为强烈建议买进。对亚马逊[微博]公司(Amazon.com)评级仍旧保持在买进，但他曾在7月末下调了对亚马逊公司的强烈建议买进评级。

　　布洛杰特为何现在下调评级？他说，近一年来，他对互联网公司发表的书面评论越来越消极，但这些消极的评论并没有在评级上表现出来。而现在网络业正在趋于成熟，股票各自的走向也更为独立。

　　最近几个月，无论是强大的还是弱小的网络公司股价均显疲弱。道琼斯互联网综合指数(Dow Jones Composite Internet Index)昨天上涨5%，但今年迄今为止该指数跌幅已超过29%，与3月份达到的峰值相比跌幅已超过44%。