海通证券研究所一份最新研究报告认为，经过十年的发展，我国证券市场正进入一个全面的转型期，随着各项指标在国民经济中所占比重的全面提升，证券市场将成为影响整个国民经济发展的重要因素。

　　这份报告认为，受经济转型和发展中国家现状的制约，我国证券市场自建立以来，就一直带有浓厚的“中国特色”。从一级市场到二级市场，从上市公司的经营行为到投资者的投资理念，从市场参与者到监管者，无一不带有非常强烈的过渡色彩。但是，随着证券市场在国民经济中的地位不断上升，特别是去年人民日报社论发表以来，管理层出台了一系列推动机构投资者发展、改革新股发行制度的举措，更使市场呈现出了新的面貌。

　　首先，股市在国民经济中的地位出现重要转折。从整个经济运行看，支持国有企业改革、加快科技创新、实施西部开发战略等都需要证券市场的稳定发展。证券市场从来没有像现在这样承担着如此重大的任务，也因为重任之驱，我国证券市场上正展现一个全新的发展图景。从具体指标上看，国民经济证券化率从1993年的10.2%上升到目前的51%，随着股市规模的扩大，股市在国民经济中的地位还会不断上升。

　　其次，证券市场主体正发生质的变化。在发展证券投资基金，允许保险资金、三类企业入市等政策的推动下，机构投资者越来越多。1997年末，两地市场机构投资者开户数仅占开户总数的0.3%，到今年上半年，这一比例已提高到4.5%。同时，上市公司结构发生了显著变化，上市公司的规模越来越大。在政府大力鼓励企业从事高科技的背景下，大量的上市公司涉足高科技产业，有些甚至完全改变主营业务。

　　第三、以市场化、国际化、规范化为基础的政策创新全面展开。

　　更为重要的是，在证券市场发生一系列积极变化的情况下，证券市场的投资理念出现重要转变。以新基金为代表的机构投资者，逐渐取代了以前的庄家，成为市场上新主导力量。在它们的带动下，投资者从纯粹的投机转为以成长性为核心的中长期投资，这一转变为推进市场化进程创造了有利条件；专业的市场研究、投资群体大量涌现，使得证券投资专业化倾向越来越明显；面对加入WTO的压力，国内投资者开始转变思路，从局部到放眼全局，研究新对策。而5.19以来的网络板块炒作，从某种意义上看是一种主力作战思路改变的演练。

　　这份报告认为，这些变化标志着我国证券市场全面转型期已经到来。在这个转型期内，在政策态度上表现为坚决支持股市发展，在管理思路上，将更多依靠市场管理市场；在发展环境上，表现为坚持发展不断开放；在投资者结构上，表现为机构投资者比例越来越大，从而为证券市场的发展培育了一个良好的投资群体。在证券市场的地位上，表现为证券市场在国民经济中各项指标全面提升，并成为影响整个国民经济发展的重要因素。

【发表评论】【关闭窗口】