过去六星期，人们似乎又看到了美国股市重新振作并一直走强直到年末的迹象。原因之一，是公司在第二个财政季度的情况明显要比预期好，分析家们也纷纷把对公司盈利的预测从原来的15%调高到22%。其二，由于经济发展步伐缓了下来，人们不再那么担心利率的进一步上调了。

　　投资者们似乎又有了盼头,今年春天受尽打击的散户与投资经理们开始把钱重新投到股票里面去。结果是，道琼斯指数在5月底到7月17日这段时间里升了3.74%标准普尔升了9.9%,而纳斯达克则飙升了27%。

　　然而，从7月18号开始，投资者又开始紧张起来。支撑美国股市的无非是公司的盈利状况，而随着时间推移，已公布的这次公司的业绩却是好坏参半。投资者们还发现，那些股市中的领头羊倒是盈利了，不过却是“不务正业”。微软和英特尔的盈利虽然超过了预期的目标，但其盈利主要依赖于他们在巨大的投机活动中所取得的回报。更糟糕的是，这两家公司对下半年都缺乏信心。结果微软的股价跌了6.5%，而英特尔的则降了5.6%。科技股的摇晃使纳斯达克指数重新回到“危险区”，而投资者似乎亦得重过以前那些忧心忡忡的日子了。

　　在过去六个月，华尔街已有太多虎头蛇尾的“强势”了，所以专家们对这次股市重新发力结果如何无法达成共识，但总的来说，认为股市将会继续上行的意见还是占了上风。这个结论好像一加一那么简单，看，有这么多的公司盈利，资金也开始回流到股票市场里面，而且联邦储备局重新调高利率的可能性也日益减小，股市还能不向好吗？

　　一间资本管理公司的官员指出：“这是一个选举年，所以下半年股市会很安全。”他估计，股市将一直保持强势直到2001年的春季。此君的意见还算是保守一些的，很多经济专家甚至认为，股市的指数将会以双位数增长。高盛公司的约瑟尔预计标准普尔在今年年底或2001年春时会升15%到20%左右，而道琼斯指数将会达到12600点。另一位投资策略专家阿尔弗莱得说：“我们已经度过了难关，股市只会有更大的进展。”

　　这些看法是有一定基础的，那就是虽然能源和劳动力成本不断攀升，但在第二季度大公司盈利水平还是创了记录。当然，如果美联储将利率再次调高，那么这些公司的利润将会受到影响，但目前大多数公司都不把这个可能性当回事。而专家们认为大多数公司取得的进步如果不说是惊人的，至少还是值得肯定的。根据I/B/E/S这间专门跟踪公司盈利状况的公司分析说，在标准普尔500强里面，57%公司的盈利是一年复一年地以双位数增长，而今年到现在为止有67%的公司的表现已超出了分析家的估计。

　　在这万马奔腾的局面当中，能源设备行业一马当先以129%的增长速度而名列第一，高科技股以39%的利润增长而位居第二，基础物资公司的利润增长了33%，位居第三，而标准普尔500强今年第二季度的平均利润会比去年同期增加20%。现在股市里每股的平均收益为14.66美元,是历史上最高水平。

　　面对如此大好局面，人们得感谢高新技术的发展，高科技不仅使得公司的利润空间得以扩大，同时也保证了资本的健康运转。一位投资战略顾问指出,基本面表明,美国各大公司的利润从现在一直到2001年春时都将维持在历史水平之上。他说:"经济发展放缓了,而利润却不断地增加,这意味着生产力在不断提高。网络公司现在看来只不过是一个插曲，而真正唱主角的是那些由于产品供不应求而赚大钱的公司。只要看一下这些公司的盈利表现就知道了。”

　　生产力的提高在许多行业里造成的影响是那么的显著，同时许多网络公司仍在亏损中惨淡地打发日子，这就使投资者们不再迷信高科技股，而转向医药、金融服务和从事公共事业等较为实在的公司，因为它们双位数字的利润增长实在吸引人们的注意力。

　　另外，股价上升的公司如此之多，范围如此之广，这就把这次股市的重新崛起与1999年股市的兴旺区分开来。1999年标准普尔500强的企业当中，只有25个最大的公司比较突出，股价升幅平均达到了53.6%,而其他许多公司实际上是不进反退。这一次，虽然标准普尔500的股价平均升幅只有3%，但却远比1999年平均。另外，标准普尔400强(一个衡量中价股的指数)也升了15%，达到了新的高度。

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