□主持人：文武

　　科技股能走多高?

　　主持人：上周开始我们就一直在讨论科技股。从清华同方到清华紫光，再到昨日的全面开花，科技股是不是真要再起一波行情?有一种观点，科技股一旦起动，上升空间至少要在40%左右，这种观点能否成立?

　　成都证券莫春阳：科技股之所以近期表现活跃，我认为有以下几个方面的原因：一、政策的支持。前期出台的关于软件与集成电路类公司的优惠政策虽然从定量的分析来看，对目前的上市公司业绩影响不是很明显，但至少表现了一种政策导向。二、开放式基金出台。开放式基金与封闭式基金之间在投资思路与风格上，应该在许多方面“英雄所见略同”，科技类股票应是其组合中相当重要的组成部分，市场上将开放式基金出台作为一个契机，提前炒作科技股就不难理解了。三、科技类股票整体下调空间较大，存在技术性上扬的要求。至于科技股能否上扬40%以上，我认为应区别对待。个人比较倾向于四类公司，一是网络基础设施类如中信国安、长城电脑；二是新型电子原器件类如东方钽业、铜峰电子等；三是显示器类，如大显股份；四是新兴材料类公司如凯乐股份等，总体上来看，今后一段时间内，只要不出现大的系统风险，这几类公司应具备价值进一步发现的基础，而电子商务类的公司则界定为一种反弹更合适一些。科技股走势会出现分化，一些公司涨幅会超过40%，而对另一些公司来说，40%应是可望不可及的。

　　广州新升王建立：近期以来科技股板块风起云涌并非师出无名，而是有备而来。首先，科技股启动具备政策基础。7月12日，国务院颁布了《鼓励软件业和集成电路产业发展的若干问题》的政策，对于高科技产业类的上市公司提供了长期走牛的基础。同时又具备短线的炒作性。其次，高科技类上市公司目前已经脱离了单纯的题材性炒作，业绩明显提高，科技股的上升具备了业绩基础。第三，科技股板块具备雄厚的资金后盾。从六月底基金公布投资组合来看，对于绩优科技股，投资基金非但没有减仓而且都有不同程度的加仓，基金的大比例持股起到了锁定市场筹码的作用，形成推动科技股崛起的导火索。综合这几个方面的因素完全可以证明科技股的行情正在孕育之中。科技股启动会上升40%，对于这观点我个人并不同意。大家可以注意分析一下，本次的科技股行情和年初的那一波完全不同。经历了“鸡犬升天”的网络科技股行情后，市场已经开始冷静，盲目跟风已经不复存在，志在挖掘科技股中的真金，因此这波科技股行情必然是一种分化的趋势，真正的科技股才是热点的中心。科技股启动则大盘见顶?

　　主持人：昨天还有一个现象就是科技股冲高时大盘反而调头向下。科技股普遍价高权重，对指数影响及资金需求都较大，以往有人认为，科技股启动就是行情进入最后的疯狂，你们怎么看这个问题?昨天的现象是否也反映了市场对此的担忧?

　　广州新升王建立：周末科技股冲高而大盘反而掉头向下，这反映了两个问题：第一，科技股刚刚启动，市场热点从低价重组概念向高科技板块转移，热点切换必然有一个适应的过程，资金流向的转变导致大盘出现反复；第二，大盘遇到了真正的技术阻力，2000点对于市场而言仅仅是一个心理关口，大盘的真正技术阻力位据我们的测算应该在2054点，周末指数已经接近这个点位，大盘出现反复也是一种正常的现象。与其说市场对此比较担忧，还不如说是市场反应过慢，从前期的低价重组股革命，到如今酝酿中的高价科技股风潮，市场需要一个适应的过程。同时热点的切换也是一个资金流向转变的过程，市场资金从低价股转向高价科技股需要一定的时间。

　　成都证券莫春阳：今年以来行情的演变有一个显著的特点就是板块轮动，结构转换。实际上从1600点开始，主流板块一直是以钢铁、石油为主的国企大盘股，而期间科技股基本处于冬眠状态。前者之所以大幅上涨，上半年产品的大幅涨价是其重要原因之一，但从行业上分析，很难设想下半年还能在现在的基础上价格继续大幅上扬，除了部分可能实现产业升级的公司外，下半年大盘股在未充分调整的情况下，炒作的基础已有所削弱，而科技类股票在上述大背景下应逐步具备上扬的基础。这两类股票对大盘指数的影响均较大，大盘如何运行，关键取决于这两类股票能否成功切换，个人认为科技股上扬的同时，国企大盘股保持低调，大盘进入疯狂的可能性就不大。但总体来讲，就板块而言科技股行情界定为反弹更合适一些，大盘在现阶段调整的压力比上扬的动力更大一些。空仓或满仓时如何操作?

　　主持人：2000点突破后大盘振荡有所加剧，无论满仓还是空仓的投资人都有些坐立不安。目前市况下，空仓或满仓的投资者应如何操作?

　　成都证券莫春阳：持空仓或者满仓的策略是基于对大盘后市演变的判断，笔者认为，上述两种策略目前都不可取。对大盘近期的演变，笔者认为调整的压力较大，故不能持有满仓；而调整的方式仍然可能出现结构性的变化，持空仓则会失掉一些机会。对几大主流板块笔者的观点是国企大盘股总体调整压力偏大，重组类股票应区别对待，科技类股票总体上讲应持一种偏多的思路。对空仓和满仓者而言，建议按这种思路并结合所持个股的技术特征分析调整仓位，但总体仓位以不超过50%为宜。

　　广州新升王建立：在目前的市况之下，我敢肯定普通投资者的仓位都集中在大盘国企股或者中低价重组概念之中，虽然说科技股有很大的机会启动一波行情，但这波行情目前只不过是在孕育之中，大面积开花结果还不成气候。所以在2054点附近，我们建议投资者以减仓为主，等待调整的机会，一旦科技股形成气候就重锤出击。

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