本周，正当市场人气极度追捧预亏重组股之际，重组股们悄然偃旗息鼓，钢铁股代之而起一度再次成为市场焦点：本钢板材爆拉长阳，武钢股份、一钢异型异军突起，连年初至今累计涨幅几近160%的马钢股份也重新企稳并摆出一副梅开二度的架势，可是一待人们纷纷将关注的视线集中过来，周五的交易钢铁股却又掉头向下了。如此情势的确发人深思：上半年至今的钢铁板块行情走完了吗？从业绩回升的角度，钢铁板块中我们还可以对哪些个股寄以希望呢？

　　从今年4、5月份开始，受钢材涨价，钢铁行业基本面好转的利好刺激，以马钢股份和首钢股份为首的钢铁板块股价开始大涨，短短的时间内计有马钢股份、首钢股份、莱钢股份、北满特钢4支股票股价涨逾100%。其内在原因主要是得益于行业限产压库政策和国家经济启动政策双管齐下的效应的产生效果。2000年一季度国民经济运行已经出现止跌趋稳迹象，而最新的二季度统计资料显示，二季度冶金重点大中型企业实现利润41.2亿元，比上年同期增长28.8亿元，同比增长231.6%；比一季度增长28亿元，环比增长212.8%。其中国家重点联系的42家大型钢铁联合企业实现利润39.9亿元，比上年同期增长27.8亿元，同比增长224.8%，比一季度增长25.6亿元，环比增幅178%。种种迹象表明，经过几年的结构调整，我国钢铁行业正朝好的方向发展。这也充分表明上半年市场中钢铁上市公司股价上扬性质是一种理性思维使然，因此展望下半钢铁板块的行情，当然也应该循着这条价值成长和价值发现的理性的思路进行下去。

　　钢铁上市公司中报业绩普遍上涨虽然已成定局，但那只能说明过去，下半年钢铁板块的走势则取决于未来态势。研究表明，下半年钢铁行业形势存在着一些不确定因素。一方面，今年一季度，钢铁总量控制政策实施力度的加强，使国内市场新增资源增幅明显减小，产品价格开始止跌回升。进入二季度，高启的价格信号反过来刺激了生产企业的增产冲动，也抑制了正常的消费需求，价格随即步入下跌。这种情况下，控制钢铁生产总量政策目标的实施结果如何，将在一定程度上决定下半年国内钢材市场的基本走势。另一方面，由于世界范围钢铁产量大于消费需求的状况不会有大的改观，下半年我国钢铁产品的出口竞争将加剧，这将进一步影响到国内钢铁市场走势。

　　故此，笔者认为下半年钢铁板块再次整体联动的可能性不大。而上半年相对涨幅不大的个股中，资产质地良好、下半年业绩仍有较大业绩成长预期、将配股或者有其他高科技新兴投资项目题材的低价股，还会有上佳表现的可能性较大。

　　那末，哪些个股上半年至今涨幅较小呢？

　　在宏观回暖的昭示下，截止到8月3日止，36家钢铁上市公司平均涨幅达46.27%。其中涨幅超过50%的大致有8家，其中：本钢板材65%，武钢股份52.1%；涨幅在30%--50%之间的大致有20家。其中，韶钢松山49.1%，太钢不锈43.2%，华菱管线45.6%，杭钢股份54.2%，新钢钒43.7%，宁夏恒力35.3%；涨幅30%以下的大致有11家，其中：邯郸钢铁28.8%，新兴铸管26.7%，新华股份24.01%，唐钢股份20.8%。在钢铁上市公司中，静态市盈率在35倍以下的有11家：武钢股份23.3，邯郸钢铁17，太钢不锈24，新兴铸管21.4，韶钢松山22.9，杭钢股份20.95，华菱管线30.8。可见虽然其中大部分股票已有较大涨幅但价值仍被低估，极具投资价值。

　　因此，在投资策略上可以做如下考虑：对邯郸钢铁、鞍钢新轧、太钢不锈、宁夏恒力；武钢股份、杭钢股份、华菱管线、新兴铸管等股票的投资者，建议继续持有；对持有本钢板材、新钢钒、首钢股份以及特钢类上市公司股票(特钢企业的原料废钢价格水涨船高会加大经营费用)的投资者建议逢高减磅；此外，偏好钢铁转型重组类股票的朋友，可重点关注北满特钢、莱钢股份、重庆东源、浦东不锈、一钢异型、川投长钢等。(刘宇)

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