已披露的上市公司2000年中报，有一个相对明显的特点，即业绩下滑的公司较多，而且幅度较大，如从事玉米深加工的吉发股份(600893)，自公司1996年4月上市以来首次出现亏损。2000年被视为“新世纪的门槛”，在这一年，我国的经济进入新一轮发展周期，宏观经济环境逐渐转暖，在如此大环境下，是什么导致了上市公司的业绩普遍下滑呢？

　　仔细阅读各上市公司中报后，业界认为，导致上市公司业绩普遍下滑的因素主要有四个方面，包括所得税率从15%回复到33%、生活资料价格指数上涨速度追不上生产资料价格指数上涨、去年年报开始计提的四项准备和新股上市时利润包装泡沫挤破等。

　　公司所得税变化对业绩的影响。公司所得税率从15%提高到33%的背景是去年11月15日，中美就中国加入世贸组织达成了协议，国务院为了让国内的企业适应同台竞争，出台了《关于纠正地方自行制定税收先征后返政策的规定》，要求各地自2000年1月1日起执行33%的所得税，上市公司从此不再享受15%的税收优惠。该政策执行以后，几乎所有的上市公司都受其影响，由于所得税提高的比例较大，所以业绩受影响下滑比较显眼。不过，业界认为，这是一个普遍影响因素，与去年同期没有可比性，纯粹因此而出现的业绩下滑，是无关紧要的。

　　生活资料价格上涨追不上生产资料价格上涨的影响。我国今年进入新经济周期的一个显著标志即是生产资料价格上涨，尤其是3月份后，原材料价格上涨幅度急剧加大，而居民消费价格指数远远滞涨于其后，这样就造成上游产品价格与公司生产成品的价格差距拉大，减少公司产品利润，导致公司业绩下滑。受此因素影响的上市公司主要集中在服装、家电和零售业板块。以生产毛毯的粤美雅(0529)为例，其上游产品石油，1998年每桶的价格不足10美元，如今上涨了200%多，而毛毯的零售价才于今年一季度微调了5个百分点，企业的困难可见一斑。天山纺织(0813)上半年主营业务收入17017.96万元，完成年度计划的37.71%，比上年同期下降了14.54%，完成利润1287万元，同比下降了62%，该公司解释，主要原因是上半年原料山羊绒收购价格大幅上扬。

　　发生在新股上的利润滑坡。今年7月份，中国证监会点名批评了对1999年经营业绩与盈利预测差距在20%以上的11家1999年上市的公司，并“绑捆”批评了相关的证券公司、会计师事务所和会计师，中国证监会规范市场的做法警醒了上市公司不敢轻易包装利润，新上市公司利润“回归”就成为今年中报的一个较普遍现象，其中较引人注目的是诚志股份(0990)，该公司今年7月6日上市，上半年实现利润850.1万元，仅完成计划的35%，同比滑坡较大，净资产收益率更是脚踩西瓜皮，从10.38%滑到1.38%，个中原因除了该公司从事的化学产品上游产品价格飙升外，利润预测水分过大应该是另一主要原因。业界认为，今年7月1日开始实施新会计法后，前几年上市的公司的盈利预测水分将逐渐凸显。

　　去年年报开始计提的四项准备也是影响上市公司业绩下滑的一个原因。一直以绩优形象示人的湖北宜化(0422)，今年上半年业绩出现了大幅滑坡，完成净利润1704万元，相当于去年同期的30.76%，该公司解释，四项计提对公司利润有一定影响，因为去年中报湖北宜化未计提四项准备，这是造成湖北宜化中报利润同比下降的一个原因。

　　当然，俗话说，幸福的家庭都是相似的，不幸的家庭却各有各的不幸。除了上述四点普遍因素外，上市公司业绩下滑也存在各上市公司在具体操作上的非系统因素。如众所周知的白色家电行业，其行业竞争可谓刀光剑影，行内企业经营非常艰辛。但在该行业，既有业绩大幅下滑的公司，也有业绩稳步增长的公司，如格力电器(0651)，上半年销售收入同比增长3.56%，净利润同比却下降了29%，每股收益从去年同期的0.507元下降到0.36元，而同是生产空调、风扇的粤美的(0527)，在去年下半年实行10股配2.308股股本扩张下，上半年每股收益仍从0.39元提高到0.45元。

　　通过企业自身努力抵御行业系统风险，从而使得企业业绩不受系统风险影响或甚至逆风而上，这样的例子在上市公司中不少，如纺织股华茂股份(0850)，上半年主营业务净利润同比增长70.28%，企业的超前策略将所得税率从15%上升到33%等一系列系统风险化解得无影无踪。业界认为，系统风险对公司而言，自然有其无可奈何之处，但挖潜内在积极因素也是上市公司不可推卸的责任，而且公司内部工作开展得好的话，还可以较大程度化解一些行业不良影响，这应该引起上市公司足够的重视。(何兰娇)

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