看看桂林集琦的股价，从去年12月31日的13.05元至昨日收盘价27.52元已翻了一番有余；翻开桂林集琦的中报，投资者也会为之一振。该公司今年上半年实现净利润3242万元，同比涨幅达到288%；每股收益由去年中期的0.13元跃升至0.3元。这些数字显示，今年上半年该公司业绩大幅增长。但是，这份"漂亮"的年报中还是存在不少疑点。上半年，该公司主业仍一筹莫展，而一家刚刚崭露头角的注册资本仅为1000万元的控股子公司却为其贡献了4000多万元的利润，成为该公司的主要利润来源。

　　桂林集琦是一家以制药业为主的企业。自去年开始，其业绩大幅下滑。主要原因是公司的主导产品阿维菌素的市场价格大幅下降，导致销售形势不断恶化。该公司因此决定对自身的主业进行战略性调整，从以生产抗生素、合成药为主转向以生产天然药、基因药为主。今年年初，该公司完成了配股工作，将大部分募集资金用于收购一基因药业公司和一家生产天然药的企业。但上述两公司尚处于培育阶段，对桂林集琦的收益贡献不大。而该公司产品结构仍处在调整期，新产品从开发到产生效益还需要一段时间。显然，桂林集琦正处在青黄不接的时期，那么，该公司又是如何实现业绩大幅增长呢？

　　其实，从中报中不难发现，该公司今年上半年实现主营业务利润1.04亿元，而其中的6776万元来自一家控股子公司的主营业务利润。这家子公司就是南宁集琦荣高实业公司。桂林集琦净利润大幅增加主要缘于集琦荣高出让部分资产经营权获取较大收益，从而为该公司贡献了4065万元的利润。此外，该公司上半年其他收入高达1亿元，占主营业务收入的60%以上，而这"其他收入"中的一部分则又是来源于集琦荣高出租门店的租金收入。那么，集琦荣高又是怎样的一家企业呢？

　　集琦荣高注册资本1000万元，主营一、二级电机和建材等，今年上半年实现利润6776万元，桂林集琦控股其60%的股份。集琦荣高是桂林集琦旗下盈利能力最强的企业，而其他的控股企业在上半年不是微利就是亏损。不过，集琦荣高利润的大部分也非主营业务所得，主要是靠出让建材市场部分门店经营权这样的一锤子买卖。值得投资者注意的是，桂林集琦1999年年报中尚无集琦荣高的身影，只是一家名为"南宁市荣高实业有限责任公司"的企业通过股权收购成为桂林集琦的第二大股东。这位新来的"二当家"的确待上市公司不薄，今年上半年，集琦荣高就成了上市公司的"顶梁柱"。但是，功臣却被拉下马。桂林集琦在中报中指出，对偏离公司主业的子公司要逐步剥离变现，而集琦荣高就在将被剥离之列。殊不知，集琦荣高的突然出现是否就为了上市公司那4000多万元的收益，或者说是为了一份"漂亮"的报表？

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