第五部分 可能的重组方式分析

　　中国证监会最近表示：上市公司的融资购并政策将更宽松，增发的范围将取消，对于高新技术企业不必再由有关部委认定；进行重大资产重组的公司，重组后重新具备了竞争力，可以申请增发，而且考核的标准可以按注入的优质资产来计算。毫无疑问，这项规定将会对许多上市公司产生重大影响，尤其是重组概念类公司。

　　0008亿安科技的重组采用的方式是“股权转让”。公司股票价格在10——11月份异常波动，公司在随后的公告中说：公司近期并无重组计划，也无其它应披露而未披露之重大事件。但就在99年4月，公司又公告：第一大股东和第四大股东持有的股份全部转让给广东亿安科技发展控股有限公司。虽然稍后的中报披露公司仍然大幅亏损和债务沉重、资金匮乏，但随后的子公司的出售、收购万燕集团、参股眼科网、转让地产项目一系列措施，既改变了公司的主营业务，也使公司成功扭亏为盈。

　　0503海虹控股的重组方式与0008有些不同，“资本运作”是海虹控股摘帽的成功秘诀。公司资本运作过程中并没有放弃主营业务，而是首先将原有的化纤业资产进行整合，然后通过转让公司持有的其它公司法人股获得一部分资金，转而投资控股“中公网”，收购梅林正广和、控股北京联众电脑公司等资本运作手段，成功实现了扭亏。

　　对于0014笔者认为该公司较前者有更优越的条件从事资本运作或者是并购重组。我认为可选方案至少有三个：1、被全资收购：例如可能被TOM.COM(该公司已获准有权全资收购内地信息产业公司)、联想集团之类并购，将其发展为国内兼跨网络门户和网络硬件的信息产业巨头；2、第一大股东易主：例如清华创业投资入主成为第一大股东，清华大学在早前曾经与该公司有过密切的技术合作，对该公司的主业和产品相当熟悉，因而不能排除二者进一步合作，把0014发展为清华在信息网络通讯行业的旗舰；3、在信息产业宏观前景特别向好的前提下，通过出售、转让下属子公司，取得一定资金，依托高新技术产业背景和国家和深圳市政府对信息产业的重点支持，加大技术研究投入，生产出达到国际水平的MODEM、CD-ROM、DVD-ROM等产品，从而占领国内市场，达到国家该类产品进口替代的目的。当然上述三个可能方案并不是完全孤立的，三方案之间可以相互补充相互渗透，而达到最佳的重组效果。神光研究员：赵天润

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