没几家公司比古河电工(Furukawa Electric Co.,J.FUR)听起来更有旧经济的味道。古河电工成立于1896年，最大的收入来源是电线和电缆。它还制造铝罐。

　　然而，在众多市场分析家的眼里，这里流淌著一条新的利润之河，源头就是古河电工的新产品系列，当然股价也就水涨船高了，而这新的产品系列在几年前还不存在。在互联网时代，电信公司依靠光纤来传送大量数据的应用程式，如录像和高质量的音像资料，而古河电工的产品在提高光纤传导能力方面很出色。

　　东京日兴-所罗门美邦公司(Nikko Salomon Smith Barney)的分析员Teruo Isozaki分析说：“关键是他们掌握了核心零部件。他们的技术很先进。”虽然警告说该股票的风险很高，日兴-所罗门美邦对古河电工的评级是“买进”。

　　除了自身的业务蒸蒸日上以外，古河电工还拥有JDS Uniphase Corp.(JDSU)16%的股权，JDS Uniphase制造光纤设备，通过兼并不断扩张，是北美证券市场的宠儿。JDS Uniphase最近宣布，它计划以400亿美元的价格收购对手SDL公司(SDLI)。到7月28日为止，古河电工在JDS Uniphase的股权价值145亿美元。7月31日，古河电工的股价下跌了15日圆，为每股2,985日圆(折合27.23美元)。

　　古河电工的王牌产品是1,480毫微米镭射泵。镭射泵推动携带数码数据的光束沿著光纤前进。如今，镭射泵把光分成数百道有色光，那么一次就能传递更多的信息。古河电工称自己生产的1,480毫微米镭射泵占据了世界市场70%的份额。

　　据古河电工的发言人透露，它的主要客户中包括JDS Uniphase和朗讯科技(Lucent Technologies Inc.,LU)，而这两家公司在其他设备的生产上也相互竞争。

　　分析家预测，随著互联网用户接收和发送越来越多的数据，对光纤设备的需求量会猛增。东京瑞银华宝(UBS Warburg)的分析员康妮.贾米森(Conny Jamieson)预言：在到2001年3月31日截止的财政年度中，古河电工来自于波分多路(wave division multiplexing)设备(其中包括镭射泵)的整体收入会增加两倍，达到1,012亿日圆。贾米森对古河电工股票的评级是“强势买进”。很多外国投资者持同样观点：到2001年3月31日截止，外国投资者将持有古河电工37%的股票，在5年前这一比例为5.2%。

　　购买古河电工股票的风险在哪里？其中之一可能会来自JDS Uniphase股价的突然下跌。早在1990年，JDS当时叫做JDS Fitel，是加拿大一家不知名的光纤公司，古河电工在加拿大的联营企业持有它50%的股票。现在，古河电工持有的JDS Uniphase股票是古河电工最有价值的资产，而两家公司的股价先后大幅上升。

　　JDS Uniphase被纳入了标准普尔500指数，投资者对此表示欢迎，也赞成JDS Uniphase购并SDL的计划。但是，JDS Uniphase的市场资本约有900亿美元，有些偏高，因为在2000年6月30日结束的财政年度中，该公司的收入仅为14.3亿美元。

　　另一个担忧来自于竞争，特别是古河电工最大的客户也生产同类产品。古河电工在日本的长期对手，如Sumitomo Electric Industries Ltd.(J.SUE)，也加入光纤生产中来。

　　正当古河电工跳上新经济的马车时，它还背负著一些旧经济的包袱。日兴-所罗门美邦的Isozaki表示，古河电工一些传统的电线电缆业务并不盈利，“问题在于他们将怎样处理这些亏损。”

　　此外，从长远看，还有更大的风险：科技的发展变化不可预料。摩根士丹利添惠(Morgan Stanley Dean Witter，又译摩根士丹利丁威特)的分析员Toru Nagai认为，“波分”方法(把光分成数道有色光)最终可能被其他光纤传导技术所取代。不管怎样，他对古河电工股票的评级是“强于大盘”。

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