1990年夏季，当美国联邦储备委员会主席格林斯潘首次尝试策划经济软着陆之际，爆发了海湾战争。由于担心中东石油供应中断，刺激油价急升一倍，导致消费信心崩溃，令美国经济陷入衰退。

　　现在，当格林斯潘再次尝试让经济软着陆之际，油价近期又不断上涨，令格氏备感压力，因为他清楚知道，要是油价像70年代那样飙升，会对经济造成难以想像的负面打击，如削弱边际利润，推高工资，导致新经济的运作受到破坏。

　　近期油价上升，格氏的同僚普遍认为没什么大不了。事实上，虽然油价18个月来飙升了3倍，但石油在经济上的比重比过去大为下降，去年约占1%，而70年代末占6.5%，1990年占2.5%。而且迄今，也没什么迹象显示油价上升影响经济。尽管能源价格6月份急升5.6%，但撇除食物和能源成本后的核心消费价格，仅上升0.2%。然而，格林斯潘知道，人们乐观得太早了，因为油价上升造成的影响，往往要18个月后才会充分反映出来。换句话说，油价上涨没给经济带来巨大损失的结论，下得太早了。

　　目前，没人敢保证油价不会再升。自从石油输出国组织表示，不会应市场要求，每日增产50万桶石油后，马上刺激油价飙升近4%，至32美元左右。此外，油价急升也推高其他能源价格，包括天然气和电力。

　　根据历史的教训，格林斯潘采取谨慎态度是对的。过去30年，每当油价急升，经济便陷入衰退，这情况在1973、1979和1990年都出现过。特别是70年代的两次石油危机冲击，随着生产力增长大幅放缓，令经济疲软不堪，一直延续到90年代中期。

　　现在虽然连格林斯潘也不敢预计是否会重蹈覆辙，不过油价冲击会破坏生产力带动的新经济，风险依然存在，而公司的边际利润是关键所在，如果公司的生产力的增长不能抵消能源价格的升幅，新经济就会出现问题。

　　到目前为止，看来大多数公司在提高生产力方面，尚能应付得来，不过有些公司正开始经历艰难时刻。例如芝加哥一家塑胶厂老板表示，公司今年盈利大跌，主要归咎于与油价关系密切的树脂价格上升，12个月来涨了一倍。

　　要是石油等能源价格持续上扬，并导致工人要求加薪以弥补物价上涨的话，公司就要承受双重打击了。目前，美国就业市场如此紧俏，不能排除加薪的威胁。由于工人对通胀温和仍有信心，所以还没要求大幅加薪，但如果油价升势不绝，情况就会迅速改变，对小心翼翼的格林斯潘来说，油价问题足以令他饱受困扰。(严筌)

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