汇市热点：美元兑日元处于微妙阶段
上周比较注目的是欧元的再度波动。从经济发展趋势和经济表现来看，欧元区以及欧盟经济增长明显加快，最为乐观的预测是欧洲经济增长将达到4%。欧洲经济虽然已经出现明显的复苏，但复苏的势头仍然滞后于美国，因此导致欧元汇率的难以稳定和坚挺，货币信心明显削弱。从经济发展的外围国际环境来分析，亚洲金融危机的缓解十分有利于欧洲的经济复苏，带动出口的强劲增长，但资金信心却相对受到分离，流向亚洲的趋势加强，明显制约欧洲资金的流入，前段亚洲汇率呈现跌幅，欧元相对处于稳定阶段，而近日亚洲汇率趋稳，欧元则继续显跌。欧洲与美国的竞争明显处于劣势，而与亚洲竞争，欧洲具有较强的优势，尤其欧洲金融优势大大强于亚洲。因此，亚洲经济的复苏在某种程度上对欧洲经济复苏有所打压。而欧元再度贬值的最为重要因素在于国际石油价格上涨所造成的欧洲通货膨胀上升压力。
从亚洲货币汇率趋势分析，亚洲金融危机风险的再现是市场争论和关注的焦点。亚洲再现金融危机的可能性较小，目前，各国无论在金融风险意识和应对金融危机的能力上都有所上升，而且亚洲一些国家的经济状况已经明显好于金融危机前，尤其是外汇储备相对充裕、汇率采用浮动制，使其应对危机的实际能力和空间明显增强，而利率水平的适度和股市状况的改善都使其拥有应对危机的环境和能力，并对本国经济具有较强的控制力。但亚洲金融波动将会再所难免，尤其是政治风波不断、金融积重难返以及机制体制的不合理与不健全等，都会加大亚洲金融改革重组的难度，加大金融风险的出现，个别国家的金融风险将会明显呈现，但整个区域性金融危机或风险出现的可能性较小。而更为重要的影响和因素在于美国受益之后风险转移的需要———突出于美国的战略远见和炒作。
众所周知，美国是亚洲金融危机的最大收益者，也是亚洲金融危机援助的最大阻力，原因何在?一方面是自身经济利益的需要，另一方面是牵制日本的考虑。美国经济主导着世界经济的发展趋势，而美国经济持续增长中的忧虑和压力也在逐渐加大，连续十年的经济增长周期加大了宏观经济调整的难度，而欧元的诞生又为美国主导世界经济增加了竞争对手，美国正在努力稳定经济和化解风险。但美国经济的确存在过热因素，同时国际环境正在悄然变化，使得美国相对有利于经济“软着陆”的国际空间减小，加之国内经济压力和矛盾的上升。
亚洲经济的好转将会使日本直接受益，而目前美元兑日元汇率处于微妙阶段，美国货币的主导需要疲软的日元来支持美元的主导地位，同时也需要坚挺的日元来缓解美国贸易逆差的压力，矛盾的心理和难以调整的政策，将会使美国利用亚洲问题来再次打击日本。因为，日本经济的复苏正处于关键阶段，外部环境———尤其是亚洲金融危机的缓解十分有利于日本经济复苏，而这样将加大美国对日政策调整的难度，不利于美国经济降温和“软着陆”的实施。
总之，未来全球货币汇率的走势和货币政策的取向，将是外汇市场关注的焦点，并引导资金流向的变化。(谭雅玲[微博])