2000年上半年，红河光明的经营业绩基本保持稳定。与1999年中期相比，公司的净利润略微增长了0.6%。但净利润的组成结构则有所变化。公司在中报中称，由于2000年云南啤酒市场总体购买力不足，再加上外省啤酒纷纷进入云南市场从而导致公司的主营业务收入比上年同期减少了15%。销售收入的减少直接导致了公司主营业务利润的下降。今年中期公司主营业务利润比上年同期下降20%，但是公司的主业盈利能力并未有明显减弱，今年上半年公司的主营业务利润率达到了32.4%，比去年中期降低了了2个百分点，但与去年全年水平持平。从成本费用角度分析，今年公司的主营业务成本占销售收入的比重与去年基本持平，而营业费用占销售收入的比重则从上年同期的11%降到了10%，对此我们不能简单地判断为是一个好现象。如果下半年公司要改变啤酒销售下滑的局面就必须要进行有力的市场宣传，销售费用自然就会上升。

　　公司的财务费用虽然还为负，但是绝对值有所减少，而与此相对应的是公司目前的资产负债率已经从去年中期的31%降低到了目前的12%左右。由此可见公司在资金管理上的效率还有待加强。在扣除各项费用以后，公司的营业利润为370万元，比上年同期减少了260万元。尽管如此，2000年上半年公司的投资收益同比增加了94万元，补贴收入也同比增加了约50万元，这在相当程度上弥补了公司主业利润下滑的负面影响。总而言之，公司上半年的经营业绩延续了募股增资以前的水平，而日后业绩的提升还寄希望于新的投资项目开始发挥效用。

　　去年9月公司通过发行新股共募集资金10，532万元(扣除各类发行费用)，这些资金被分别投入到5个项目中去。这其中效益最为明显的是新增发酵能力技改工程项目和新增啤酒灌装生产线技术改造项目，这两个项目的正常投产预计将使公司新增利润1500万元左右，但是2000年中报显示，在历经了10个月之后，上述项目的总体进度偏缓，其中进展最快的是新增啤酒罐装生产线技改工程，投入资金占到了计划的78%，而其他各项目的投资进度最高的也没有超过28%，其中投资进度最慢的是销售网点项目，到目前仅投入了计划的10%左右，而招股说明书中显示该项目的建设周期仅为一年，面对竞争日益激烈的云南啤酒市场，公司的当务之急恰恰是拓展营销渠道，加大宣传力度，因此上述投资项目进度缓慢势必要影响到公司日后的经营业绩。在此我们可以算一笔帐，通过发行新股公司的净资产增加了约1个亿，按照公司发行之前7%的净资产收益率来计算，公司将增加700万元的净利润，每股收益将增加0.14元，由此可见加快投资进度对于提高公司的盈利水平意义重大。(申庆)

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