自从我国股市公布了PT的退出机制后，目前共有8家上市公司被PT处理。虽然被PT处理公司都有一本难念的经，但其市场表现却基本一致。如PT红光，上市不久就暴露出重大问题，并在上市第二年即告亏损，但其股价却极其活跃，即使被ST后还在今年初走出一波上扬行情，并拉出几个涨停板；今年5月被PT后，该股又连续六个跌停，且在PT之初成交量极小，股价已从7元下调到5元多，跌幅超过30%。

　　同样也是上市第二年就亏损的还有PT北旅，该公司为生产轻型车厂家，上市6年，除去第一年，仅1996年微利，1997、1998、1999年连续三年都有不同程度的亏损。由于该公司规模较小，入关后该类公司面临的竞争将更加激烈。该公司被PT时间不长，但也是连连跌停，股价从10元跌至9元。

　　PT网点涉及众多的诉讼纠纷，被PT之后连续跌停，股价由7元多跌至4元多。PT水仙还有1.1亿股B股，该股在今年初还走出一波上扬行情，达到了近10元的高位，而被PT以来，股价是周周跌停，而且基本属于无量下跌，仅在上周五才有一些成交量放出。

　　PT中浩涉讼案件多达156宗，金额近10亿元。该股1999年每股净资产-3.35元，每股收益-0.82元。同时该公司还有2184万股的B股。其在被PT后连续二周无量下行，上周成交量有所放大，但该股由于绝对股价较高，仍具有一定的下跌空间。

　　老牌PT股农商社的1999年报让投资者开了眼界，其每股收益为-6.17元，每股净资产达-7.73元。而该股被PT后的表现也颇为戏剧化，其在去年刚被PT之后还曾缩量上行，股价到达7元多的高点，但最终回落并跌穿前期平台，近两个月放量下行，股价再创新低。

　　连续4年亏损的PT双鹿从1999年报来看，其现金流量严重不足，债务负担沉重，人员分流严重，已失去可持续经营能力，大规模的债务和资产重组已成为公司目前的唯一出路。自1999年6月实行PT交易之后震荡下行，跌幅近50%。

　　并非所有的公司被PT后股价都是节节下行。渝钛白在被PT的一年多时间内，剥离出非经营性资产，并把7亿多的银行贷款转移出去，同时其主营业务也有一定程度的增长。其股价也走出一上升通道，并在今年5月份冲高至8元以上。

　　从深沪两市8家PT类公司基本面来看，PT双鹿、PT渝钛白等已经披露了实施较大力度的资产重组的消息，但大部分PT类上市公司并没有资产重组的迹象。

　　即使是正在实施资产重组的公司，其前景也不能令人乐观。以白猫入主双鹿、渝钛白进行大规模债务清理为例，由于上市公司本身面临着巨额债务负担、产品竞争力差、经营机制僵化等多重困境，重组的难度也异乎寻常，最终能否使公司基本面发生根本性好转，从而摘掉PT的帽子还是一个未知数。因此，总体来看，投资PT类个股的市场风险无疑是极大的，同时投资的预期收益远不足以补偿投资风险。以上周的收盘价来看，PT股票的平均价位为6.93元，PT北旅竟达9.65元，就连PT农商社的股价也有4.13元。而所有的PT公司的净资产都小于1元，即都可以算得上资不抵债，这样的炒作行为，除了投机可以解释之外，其余的理由很难讲明白。但炒作毕竟不能持久，管理层近期出台了对PT股票设定限涨不限跌政策，这无疑是对那些利用资金优势、不管股票质地的投机家们敲响了警钟。在中报即将公布之际，这种倡导理性投资的态度也给投资人指明了方向。

　　证券时报　　范路

【发表评论】【关闭窗口】