1999年，农垦商社每股亏损6.17元，每股净资产-7.73元，调整后每股净资产为-9.64元。这家总股本才6000多万股的公司，在这一年里净亏4个多亿。这已是农垦商社连续第四个年头的亏损。

　　农垦商社公司董秘反复强调，公司目前经营正常，仍在运转。但显而易见的是，农垦商社之所以没有“死”，只是因为债权人暂时还没有发难。农垦商社负债达12亿元，其中短期及一年内到期的长期负债8.9亿元，逾期借款5.7亿元。而公司一年仅财务费用就耗掉8000万元，所谓的“运转”，根本没有意义。

　　双鹿与农垦商社同位于上海天山路，隔街相望。虽然早知道双鹿已经停产，但眼前的破败景象仍然令记者感到惊讶。生产车间大门紧闭，机器设备锈迹斑斑，厂区内几乎碰不见人。采访双鹿是一件困难的事，公司董秘已经退休，而有关重组的事，回答都说只有白猫知道。

　　双鹿虽然在帐面上还未资不抵债，但明眼人一看就知道，那只是因为公司对大量劣质资产还未提取准备，以其目前消耗财务费用的速度，仅此一项，双鹿撑不到今年中期就会资不抵债。更何况现在讨论双鹿的帐面已经没有多少意义，有位债权人形容双鹿是“植物人”棗很无奈的一个比喻。

　　郑百文1999年亏损9.6亿元，上市4年的郑百文，已经亏掉了14.6亿元，即使把上市头两年的利润加起来，也不足弥补十分之一。作为其业务支柱的家电经营和大部分分公司，都已经停产。而郑州百文目前的流动负债达到惊人的25.4亿元，到期未能偿还的银行借款已超过21亿元。

　　有人评论说，农垦商社和郑州百文都像黑洞一样，每天都在吞噬社会的财富，股东权益早已被吃尽，现在正大把大把地“蒸发”掉债权人的权益。

　　琼华侨几乎是在接连不断的困惑和对事实的震惊中进行的。因为甚至连公司管理层自己，一度都搞不清琼华侨到底有多少帐外资产和债务。公司所在地棗侨企大厦，原来整整一幢楼都属于公司，现在仅留下一层，公司仅剩十几名正式员工，经营业务已完全停顿。现在公司能做的，只是清理资产和债务，“摸清这个黑洞有多大”。

　　而在ST南洋的办公现场，记者看到了如此尴尬的场面棗公司门口贴着告示，法院将限期查封仅剩的这处房产。从去年开始，南洋的轮船一艘接一艘全部卖掉抵债，航运业务已名存实亡。除了几处土地、厂房，南洋所剩无几。没有经营流入、丧失持续经营能力，这样的企业还有多大的存在价值，而且要注意的是，琼华侨和南洋都还背着几个亿的巨债。ST南洋的诉讼更是高达131件，唯一可与其媲美的是PT中浩，该公司债务诉讼156件，而且大部分资产已被查封。

　　巨额负债无望偿还，亏损黑洞越来越大，经营难以为继……面对这样的一群企业，让人很难不产生破产的联想。

　　“假如真有一天被申请破产，我们也许已‘无产可破’。”这是ST南洋一位管理层人士在接受记者采访时，发出的感叹。一句“无产可破”，道出了南洋的资产现状，更在无意中透出了这样一个事实：其实无论农垦商社、郑百文，还是琼华侨、双鹿，了解公司现状的人想必都已或隐或现的察觉到，破产的威胁，已经悄然逼近。

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