长期准备顶风上市

　　"SINA"，4月13日，纳斯达克交易所的交易牌上第一次打出了这个挂牌代号，华尔街期待已久的新浪网终于 在纽约上市了。然而它生不逢时，交易槌敲响时正值纽约股市阴风凄雨，科技股节节败退，网络股惨不忍睹。今年初，纳斯达 克股市曾掀起一阵科技股狂澜，指数猛涨，不到一个月的时间便从4000点攻破了5000点，3月10日创下5048点 的纪录。但近一个月来，网络股惨相毕露，科技股纷纷下滑。4月4日，纳斯达克指数发生空前震荡，网络股跌幅一度超过1 8％。以后纳指略有回升，但自10日起又一路狂跌。

　　新浪网上市筹划已久，上市时间也是早就选定的。形势如此险恶，是照原计划按时上市，还是暂停运作，推迟上市。 新浪网管理层和具体承办上市、负责包销初始股的摩根斯坦利添惠公司和中国国际金融投资公司确实费尽思量。新浪网这次计 划出售400万股，筹资6800万美元。市场会作出怎样的反应呢？新浪网是首家在美国上市的100％中国内地网络企业 ，它的成功与否将影响今后许多中国网络企业的前途。

　　新浪网由姜丰年等3位台湾留学生于1995年在美国创办，原名“华渊”，以后被四通利方纳入旗下，改名“新浪 网”。它现在是全世界最大的中文网站，在北美、北京、台湾、香港共建有4个网站，每天平均网页浏览数达1660万页， 在全球有310万注册用户，应该说有很强的实力；中国内地网络市场还远未开发，潜力极大，一直为投资者所关注；而且中 国经济社会发展迅速，对国际资本有很大的吸引力。权衡再三，新浪网决定“冲浪”，按期上市。新浪网股东之一的华晶创投 公司执行合伙人曾焕哲在解释上市决定时表示，这是因为公司、承销商、投资人三方的反应都积极。但大家也都相当紧张，对 股价的涨跌确实没有把握。

　　为了在纽约上市，新浪网作了长时间和周到的准备。在开曼群岛注册的新浪网公司在结构上进行了改组，将中国内地 的入门网站SINA.COM.CN分出交给了另一家公司，新浪网公司拥有独家向该公司提供软件与技术支持的权利，并分 享其收入。这次上市的新浪网的业务主要是台湾、香港和北美网站。对上市股价也作了适当调整，确定在16至18美元之间 ，最后决定为17美元。虽说紧张，但新浪网公司心里还是有一些底，因为在上市前夕，已出现了超额认购的情况。据报道， 新浪网的员工以“兴奋、紧张、期待”的心情，注视自己的股票在13日纽约股市上的情况。

　　开盘猛涨上市成功

　　13日是纳斯达克又一个黑暗的日子，纳指连续第四天下跌，滑落了2.5％，带动纽约股市三大指数全面下泻。科 技网络股继续全线溃退，在纳斯达克上市的几家中国台湾和香港股均大幅走低：中华网下挫3.625美元，跌幅达7.24 ％，和信媒体又跌6.79％，亚洲网跌了9.89％。11时半，新浪网以17.75美元开盘，交易开始后股价呈上升趋 势，10分钟后跃过了21美元，但随即下滑，在19至20美元间徘徊了一会，然后又向上奋勇攀登，涨势猛烈，下午1时 15分升到了29.125美元的最高峰。但后来缺乏支持难以维持，随即陡降至22.5美元。十多分钟后股价再度攀升到 24美元以上，坚持了20分钟，然后徐徐下行至21美元以下。20分钟后又出现了强劲回升，一度重破24美元。但由于 后继乏力，股价重新出现下滑趋势，持续到下午4时，终于以20.875美元收市。比预定价17美元高了3.875美元 ，上市成功。13日全天交易额共达684.79万股，预计筹得资金6600万美元，扣除承销费用和其它开支，新浪网约 可得5780万美元。新浪网方面表示，所得资金将用于资本投资和公司的日常业务营运。

　　纽约中文媒体普遍对新浪网上市成功给予充分肯定。《明报》的标题是《新浪网首战告捷》。《世界日报》报道称， 新浪网“在纳斯达克连日重挫下达成筹资目标，首日涨22％”。《侨报》说，新浪网挂牌后的表现被视为重要的市场信号， 若首发日跌破承销价，可能影响中国内地和其它亚洲地区的网络公司申请到纳斯达克上市的意愿。但新浪网在纳指连续四天下 跌的熊市中仍然上市小涨，让大家都稍稍松了一口气。一位市场交易员说，新浪网被美国投资者接受，显示了他们对中国市场 的信心，对其它中国网络类企业无疑有着投石问路的作用。据报道，位居新浪之后，在中国内地排名第二、三的网易和搜狐， 也都有到纳斯达克上市的计划。

　　生不逢时遭遇跌潮

　　4月14日，纽约股市遭遇黑色星期五，纳斯达克指数猛跌355点，跌幅达9.67％，仅次于1987年10月 “黑色星期一”创下的11.4％的跌幅。而刚刚在纳斯达克上市的“新浪”也被无情地卷入了这场惊涛骇浪之中。14日新 浪交易量达215万股，算是基本上没有伤着元气。但是与股票投资者的设想大相径庭，更无法与香港中华网上市的火爆场面 相提并论。

　　新浪在纽约没有掀起太大的浪花，用“生不逢时”来形容“新浪”的命运恐不为过。新浪上市正值纳斯达克市场动荡 最激烈的一周。现在美国上下神情紧张，都在焦急等待星期一股市的表现。纳指继续处于动荡期，近期新浪的股价恐难有大收 获。理由如下：

　　一是纽约股市的大环境不利于网络股的上升，人们眼睛都紧盯各大公司4月公布的第一季度盈余报告，假如网络公司 的亏损继续拉大，将为投资者抽逃资本找到很好的借口。这几天，投资者不会贸然投资网络股，不论是美国的公司，还是外国 的网络企业，均被列入观察名单之中。

　　二是新浪网此次上市的内容仅包括北美、台湾及香港部分，而被人们看好、潜力最大的中国内地业务被排除在招股说 明书之外，使美国投资者多少有点失望。新浪目前亏损2680万美元，1999年下半度盈利为480万美元，但主要收入 来源不是核心的门户网站商业生意，而是销售软件所得，这多少让投资者失望。

　　三是新浪网急于顶风而上，说明新浪投资者戴尔公司、日本软银等认为未来互联网公司的前景并不明朗，希望通过上 市，尽快收回风险资本，引发投资者对新浪前途的再思考。记者认为，美国见“网”就钻的时代结束了。在中国网络管理法规 尚未出台的情况下，新浪在纽约股市中将会面临一个困难期。（本报驻联合国特派记者　符福渊　周德武）