中新网北京5月20日消息：在距去年“5·19”整整一年后的今天，中国的股市为何“东方不败”呢？今天的北京青年报刊文认为，其中的原因可能有若干种，正是这些原因复合作用的结果才使中国股市发生了悄然的“变身”。

　　一、政府对股市的定位发生了变化———从控制到利用。1999年5月之前，中国宏观管理监控部门，总是担心股市过热发展会不利于经济和社会的稳定。即使1998年底《证券法》的出台有利于中国股市的健全发展，但不少投资者担心市场资金将受到进一步的挤压，因此造成股市另一波的跌幅。解铃还需系铃人，中国股市低迷于政策导向，那么它的重新火爆也不能离开政策导向。因此，在1999年4月，朱总理关于支持股市的八点意见一经出台，立刻得到了股市的响应。

　　二、中国经济全面回启，带动了股市的人气。1999年下半年以来，中国经济的各项宏观和微观指标都开始明显好转，人们看到了中国经济走出低谷的迹象，增强了对股市的信心。进入2000年之后，更加印证了这种投资预期。

　　三、中国加入WTO进入倒计时，意味着中国经济的全球化进程将要加快，股市与国际接轨的步伐也必然提速。如果一切顺利的话，中国有可能在6月份成为WTO的新成员。所以，一切与WTO相关的概念股都将发生一些微妙的变化。

　　四、存款降息又征税，股市减税(印花税)又增收，居民储蓄变股金。中国金融管理部门连续六次降息，而后来又推出的利息税，几乎使存款利息收入可以忽略不计。与此同时，股票市场却在减免印花税，免征股息收入所得税等。

　　五、股市成分发生了变化———金融、房地产股获得解禁。1993年之后，金融、房地产企业一直被证券交易所拒之门外。1999年5月后，这些政策都开始松动、解禁，不仅像浦东发展银行这样的金融机构上市了，而且还有一些更重量级的银行也在积极筹划上市，正像证监会主席周小川在《人民日报》发文指出的那样：上市是国有银行补充资本金的一种捷径。

　　六、《股票上市规则》修订已经完成并付诸实施。经证监会批准，重新修订的上海、深圳证券交易所《股票上市规则》已正式实施，使中国的股票上市更符合“法制、监管、自律、规范”的方针。如更加严格的信息披露制度，将有利于解决中国股市长期的信息不对称的弊端，使中小投资者的利益得到更好的保护。而正在抓紧研究和制定的新政策是准备推行“核准制”，废除“审批制”，将使中国股市从计划经济真正走向市场经济。

　　七、二板市场呼之欲出，股市结构将发生重大变化。中国金融管理及其他有关部门，为支持和鼓励高新技术产业化进程，特别为其开辟了“二板市场”，使那些成长业绩好但不能满足现有上市条件的一些高新技术企业有机会到股票市场进行直接融资。“整装待上”的高新技术企业或高成长性企业，一旦上市必然会成为市场的追捧对象，对股市原有的结构也将产生重大影响。

　　八、新股发售机制大变身，削弱了一级市场的回报，有利于二级市场的走高、走强。过去新股发行都是单独进行的，2000年改为按二级市场持有股票的市值配售新股，使一直游荡在一级市场的资金减少了获利的机会，迫使它们中的大部分进入了二级市场。同时，如果二板市场成功推出，中国将产生真正意义上的上市公司———上市公司的所有股票都可以流通(现在不允许法人股和国有股在股票市场上自由流通和转让)，使投资者或投机者在股市上收购、兼并企业成为可能，股票市场的波动幅度和投机程度都将因此放大。

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